Валютная опухоль: анестезировать или зафиксировать?

С конца прошлой торговой недели официальный курс гривны к доллару колеблется в пределах тысячных долей копейки, зато евро - укрепляется почти на три порядка быстрее.

Зато, в отличие от недавнего прошлого наша национальная валюта (по крайней мере - пока) не идет против основных трендов мировых торговых площадок, на которых доллар США в последнее время испытывает определенные трудности.

Валютная опухоль: анестезировать или зафиксировать?

Все вместе это пока несколько облегчает НБУ задачу по удержанию "зеленого друга" в пределах индикативного коридора , согласованного с МВФ, однако отнюдь не способствует сохранению валютных запасов.

Последние продолжают таять практически стабильными порциями (200-300 млн.долл. в неделю) в ходе "валютных аукционов", благодаря которым регулятору удается с той же периодичностью несколько сбивать валютные аппетиты межбанка.

Впрочем, помимо валютного "пряника", Нацбанк располагает для этого и вполне чувствительным по своему воздействию административным "кнутом", периодически отлучая "возмутителей спокойствия" от валютных торгов, а наиболее непослушных заставляет задуматься о вечном - то есть, о все возрастающих рисках банкротства.

Курс? Бегом по коридору!

Что касается официального курса гривны, то она по итогам межбанковских торгов в понедельник, 20 октября, укрепилась по отношению к доллару США на целых 0,0051 коп., в то время как по сравнению с евро наша валюта подешевела сразу на 9,58 коп.

 Торги же по доллару США на украинском межбанке в первой половине дня вторника, 21 октября, проходили привычно вяло - поскольку прошлая валютная интервенция НБУ осталась уже далеко позади, а до оглашения итогов новой участникам рынка остается ждать больше двух дней.

В результате безналичные котировки доллара колебались в достаточно узком диапазоне 12,96-12,95/13,11-13,13 грн./долл., при минимальном объеме фактических сделок.

Торги по евро в рассматриваемый перид также не отличались особой живостью и проходили на фоне в основном декларативных котировок 16,63-16,65/16,83-16,79 грн./евро.

Сессия по российскому рублю, в отличие от предвыдущих "грандов" валютного рынка, проходило гораздо более активно. Стартовав с горизонта 0,316/0,320, российская валюта довольно бодро набрала высоту в 0,315/0,323 грн., после чего, ближе к завершению торгов. ее котировки просели вплоть до 0,310/0,320 грн.

Официальный рынок наличной валюты в Украине сохранял столь же официальное спокойствие. При этом доллар США, банки в среднем скупали по 12,86-12,92 грн., а его продажа декларировалась на уровне 13,00-13,02 грн./долл.

Что касается евро, то средний курс его скупки на "светлой" стороне рынка балансировал в промежутке 16,95-17,05 грн., а теоретической продажи - 17,80-17,87 грн./евро. 

Диагноз:

Жесткая привязка Нацбанком как наличной, так и безналичной СКВ (в особенности - доллара США) к "индикативным" курсам по-прежнему создает иллюзию стабильности гривны на межбанке и в официальных обменных пунктах, все также стимулируя перемещение основных объемов операций с "твердыми" валютами на "черный" рынок.

Между тем, наблюдаемое уменьшение разницы официального и рыночного курса по доллару в Украине к настоящему времени обуславливается исключительно "медвежьими" настроениями относительно доллара на внешних торговых площадках и не способствует ни снижению внутреннего спроса на него, ни реальной стабилизации курса гривны в области 12,95-13,00/13,50 грн./долл., в случае обещанной НБУ отмены валютных ограничений.

Дополнительными факторами давления на курс гривны в ближнесрочной перспективе (до конца 2014 года) остаются:

•  возможное дальнейшее обострение политической и экономической ситуации в Украине  в ходе и по результатам реализации итогов внеочередных парламентских выборов 26 октября;
•  повышенные риски активизации активных боевых действий (вплоть до срыва Минских соглашений по перемирию) в зоне АТО в период подготовки и проведения выборов в ДНР и ЛНР (2-9 декабря с.г.)
•  необходимость выплаты как минимум 3,1 млрд. долл. "газовых" денег из собственных резервов, в случае неполучения дополнительной финансовой помощи ЕС;
•  обещанное НБУ выделение порядка 4,3 млрд. долл. (56 млрд. грн) на докапитализацию девяти крупнейших банков, которые успешно прошли стресс-тесты.