Что ждёт украинцев после объявления технического дефолта

24 июля украинское правительство "пропустит" погашение купона по своим долговым обязательствам. Такую информацию опубликовало агентство Bloobmerg со ссылкой на отчёт американской инвесткомпании Goldman Sachs. Исходя из отчёта, Кабмин не успеет к этому сроку договориться с кредиторами о реструктуризации долга и объявит дефолт ещё до даты ближайшего погашения.

Читайте также: Это страшное слово «дефолт»: чего ждать украинцам

Бег на месте

Кредиторы, владеющие $9 млрд внешнего долга Украины, не готовы идти на списание 40% долга и на снижение купона с отсрочкой погашения обязательств, как того хотят украинское правительство и Международный валютный фонд. Со своей стороны они предлагают лишь отсрочку погашения основного долга и хотят, чтобы ограничение Украиной внешних выплат также частично коснулось и кредитов МВФ.

"Комитет кредиторов составил предложение, которое за счёт разделения долгового бремени страны предполагает экономию почти $16 млрд по внешним выплатам страны. При этом погашение основной суммы долга частным кредиторам начнётся не ранее 2019 года, тогда как МВФ получит $4,4 млрд в период 2015–2018 гг. и всего $8,1 млрд до 2020 года", — говорится в письме комитета в ответ на заявления МВФ.

Неуступчивость кредиторов наверняка вынудит правительство применить мораторий на внешние выплаты. Судя по тому, что переговоры идут три месяца без ощутимого прогресса, это единственный выход из ситуации. Как заявила 26 июня министр финансов Наталья Яресько, правительство готово к использованию моратория до тех пор, пока с кредиторами не будет достигнуто приемлемого соглашения, и предупредила, что дефолт в июле "теоретически возможен".

Ближайший раунд переговоров намечен на 30 июня.

Читайте также: Каким будет курс гривны в ближайшие три месяца

Обычный такой дефолт

Технический дефолт Украины в 1998 году, спровоцированный кризисом в соседней России, запомнился обвалом гривны, банковским кризисом, снижением уровня доходов и ростом безработицы. Вероятно, стоило бы ожидать всего того же и в 2015 году, если бы не одно но. Всё это уже произошло.

Де-факто дефолт уже произошёл. Сейчас просто закрепим этот факт юридически

Ещё летом 2014 года Кабмин обсуждал с МВФ возможность объявления дефолта, однако тогда Фонд выступил категорически против. Это, впрочем, не помешало проявлению негативных эффектов в экономике — ВВП обвалился на 7% (а в I квартале 2015-го — ещё на 17%), гривна — вдвое, и около 50 банков обанкротились с того времени. По мнению аналитиков, экономика достигнет дна в начале 2016 года.

Тем не менее ажиотаж вокруг дефолта имеет место. Традиционно наибольшие опасения у украинцев вызывает курс гривны. В последнюю неделю колебания на межбанковском рынке действительно несколько усилились, однако в рамках контролируемого НБУ коридора 21–23 UAH/USD.

После объявления дефолта курс вряд ли может значительно выйти за эти рамки, так как на количество валюты в стране он уже не повлияет — деньги инвесторов и кредиторов в Украину давно не идут. Последние полтора года Украину и так не рассматривает заёмщиком никто, кроме МВФ, Мирового банка или ЕБРР. Но эти институты продолжат нас кредитовать при любом раскладе, в том числе в случае объявления дефолта, в чём уже успели заверить правительство.

Едва ли объявление дефолта катализирует и банковский кризис. В последние месяцы "банкопад" значительно замедлился, и финучреждения даже начали фиксировать приток средств на гривневые счета. Введение временной администрации в банк "Финансовая инициатива" из топ-20 крупнейших банков — лишь запоздалая констатация проблем, начавшихся у финучреждения ещё прошлым летом, а не новая волна банкротств.

Читайте также: Банкротство по обстоятельствам. Грозит ли Украине дефолт

Одним словом, классические последствия дефолта — банковский кризис, обвал нацвалюты, снижение внутреннего спроса и охлаждение интереса инвесторов — в Украине практически "выполнены". То есть негатив от его объявления в июле будет иметь крайне небольшой потенциал. Де-факто дефолт уже произошёл. Сейчас просто закрепим этот факт юридически.

Автор: Олег Сорочан