Меню возможностей: где бизнес может получить финансирование
Domik.ua писал о состоянии украинского бизнеса и прогнозах относительно его будущего.
Нужно признать, что многие инструменты финансирования, которыми располагают компании в большинстве стран мира, сегодня в Украине недоступны или в силу сложившейся практики (в том числе законодательной), или из-за своей дороговизны.
Компания, в зависимости от ее размера, репутации, финансовых результатов и цены, которую она готова заплатить за финансирование, а также наличия и качества залога, может выбрать из широкого меню возможностей:
- Внутренние ресурсы (финансирование из не распределенной прибыли, за счет докапитализации, банковского кредита под депозит собственника и др.).
- Традиционное банковское кредитование.
- Выпуск корпоративных облигаций на собственном или иностранном рынке, IPO и т.д.
- Коммерческое кредитование – предоплата товара покупателями и/или рассрочка оплаты поставщикам.
- Операции REPO – фактически кредит под залог ценных бумаг, находящихся в собственности компании, с переходом права собственности на эти бумаги к кредитору на время кредитования.
- Факторинг, лизинг, проектное финансирование, экспортное финансирование и т.д.
Что же из этого меню реально доступно сегодня бизнесу в Украине?
Одним из видов самофинансирования может быть получение банковского кредита под залог депозита собственника. Таким образом собственник и вводит деньги в бизнес, и получает доходы от депозита. При этом маржа между кредитом и депозитом обычно составляет 1,5-3% при условии однородности валюты кредитования и депозита.
Читайте также: Куда лучше инвестировать в 2015-2016 годах
Понятно, что далеко не каждый бизнес может заработать маржу, достаточную для покрытия операционных расходов и получения прибыли, и при этом заплатить более 20% за кредит в гривне. Тем не менее, банки с европейским капиталом, не испытывающие сегодня проблем с ликвидностью, готовы вести переговоры и предоставлять более привлекательные индивидуальные ставки для крупных проверенных клиентов с сильной кредитной историей. К сожалению, проблемы агрохолдинга «Мрия» показали, что ни позитивная кредитная история, ни размер, ни даже проверка международными аудиторами не защищают кредитора от серьезных потерь. С учетом значительных рисков кредитования в Украине, высокой инфляции и соответствующей цены депозитов ожидать снижения ставок кредитования в гривне ниже 20% в 2015-м или 2016 году не приходится.
Что же можно сделать еще? Сравнительно доступны у тех же европейских банков кредиты в иностранной валюте. Например, экспортер, получающий валютную выручку, может занять в долларах или евро под 7% годовых. Это в разы дороже, чем в США или ЕС. Но, к сожалению, международные финансовые рынки, и, соответственно, недорогие валютные ресурсы для украинского бизнеса временно недоступны.
В последнее время украинские банки с иностранным капиталом предоставляют клиентам возможность финансирования под гарантию иностранного банка, в том числе «материнского». Данный способ кредитования является альтернативой привлечению денежных средств от нерезидента (собственника украинской компании). При этом дочерняя компания в Украине получает необходимое финансирование, а ее материнская структура не несет никаких рисков, связанных с последующим возвратом денежных средств на родину, как это может быть в случае кредита от нерезидента. Соответственно, этот способ финансирования значительно снижает курсовые риски, а также риски валютного регулирования в Украине.
Читайте также: Инфографика: Мал да удал: что реально значат малые предприятия для экономики страны
В условиях, когда частные инвесторы и кредиторы не готовы вкладывать в Украину, активную роль в кредитовании нашего бизнеса играют международные финансовые организации. Получение финансирования от этих организаций – достаточно сложный и длительный процесс. Но он стоит того, поскольку в результате можно получить значительные суммы под подходящий проект (вплоть до десятков миллионов долларов) и под сравнительно невысокие проценты. Список международных организаций, работающих в Украине в этом направлении, представлен в таблице (см. приложенный файл):
| Международная финансовая организация | Название программы | Описание программы |
| EIB, KfW | Green for Growth Fund | Энергоэффективность, альтернативная энергетика. Предоставили 100 млн евро на финансирование проектов, связанных с энергоэффективностью и домохозяйством |
| KfW | European Fund for Southeast Europe | Фонд Восточной Европы. Широкий спектр финансирования |
| IFC | Непосредственно IFC | Широкий спектр финансирования. Программа поддерживается за счет средств Министерства финансов Австрии и Министерства экономики (EVD) Нидерландов |
| | Ukraine Sustainable Energy Finance Program | Программа направлена на содействие финансированию энергоэффективности |
| | Ukraine Resource Efficiency Program | Программа была создана, чтобы увеличить использование и инвестиции в эффективные ресурсосберегающие технологии |
| | IFC Ukraine Residential Energy Efficiency Project | Программа направлена на финансирование энергетической модернизации жилищного сектора |
| | IFC Agribusiness Standards Advisory Program | Помощь во внедрении пищевой безопасности на агропредприятиях. Программа реализуется в Азербайджане, Армении, на Балканах, в Беларуси, Грузии, Казахстане, Кыргызской Республике, Молдове, России, Таджикистане, Украине и Узбекистане |
| | Ukraine Agri-Insurance Development Project | Программа реализуется в партнерстве с Министерством иностранных дел, торговли и развития Канады. Способствует развитию системы агрострахования в Украине. Кроме того, проект продолжает работать в направлении принятия благоприятной законодательной и нормативной базы |
| | Improving Corporate Governance Practices in Europe and Central Asia | Программа направлена на усовершенствование корпоративного управления |
| | Ukraine Agri-Finance Project | Проект предусматривает консультативную помощь и наращивание потенциала для финансовых учреждений в Украине. Это помогает повысить агрокредитный потенциал учреждений: разработка инструментов управления кредитными рисками, введение банком кредитных и финансовых продуктов специально для агрокредитования. Цель – увеличение доступа к финансированию для фермеров, и тем самым поддержка сельскохозяйственного производства фермеров |
| EBRD | Программа финансирования альтернативной энергетики в Украине (USELF) | Программа USELF – кредитная линия в объеме до 140 млн евро. Открыта Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) для содействия реализации проектов по использованию возобновляемых источников энергии в Украине |
| | The Eastern Partnership | Направлена на кредитование малого и среднего бизнеса, в том числе микропредприятий, после финансового кризиса |
| | ЕБРР | Кредитование бизнеса разного размера (от микро- до больших корпораций) |
| | UKEEP | Целевое финансирование ЕБРР для украинских частных компаний в различных секторах экономики, целью которых является инвестирование в проекты по энергоэффективности и возобновляемой энергетике |
| | Программа финансирования энергоэффективности в жилищном секторе Украины | ЕБРР предоставляет средства финансовым учреждениям, которые, в свою очередь, кредитуют конечных заемщиков |
| | Trade Facilitation Programme | Программа направлена на финансирование международной торговли |
| Немецко-Украинский Фонд | Программа микрокредитования | Финансирование производства, сферы услуг, сельского хозяйства, торговли (только для ЧП и микропредприятий). Максимальный размер кредита 25 000 евро (для ФЛП и микропредприятий), 100 000 евро (для малых предприятий), 250 000 евро (для средних). Срок кредитования: 3 года (для финансирования оборотного капитала), 5 лет (для финансирования инвестиций в основные средства) |
| | Программа рефинансирования агросектора | Финансирование производства, сферы услуг, сельского хозяйства, торговли (только для ЧП и микропредприятий). Программа рассчитана на расширение кредитования ММСП в сельской местности, то есть в населенных пунктах, численность населения которых не превышает 100 000 жителей. Максимальный размер кредита: 250 000 евро. Срок кредитования: 3 года (для финансирования оборотного капитала), 5 лет (для финансирования инвестиций в основные средства) |
| | Программа кредитования приоритетных отраслей | Эта программа предлагает льготные условия кредитования предприятий, работающих в раздельных отраслях, которые рассматриваются НУФ как приоритетные и важные. Приоритет I: сельское хозяйство, пищевая промышленность, развитие малых отелей, зеленый туризм и т.д. |
| NEFCO | «Чистое Производство» | Программы направлены на финансирование энергоэффективности. Финансирование до 90% от инвестиционной стоимости проекта. |
| | «Эко-эффективность» | Муниципальные проекты, связанные с центральным отоплением или очисткой сточных вод. Максимальный размер кредита: 400 000 евро. Срок кредитования – до 8 лет. Фиксированная процентная ставка – 6% годовых на весь срок предоставления кредита |
В вопросе финансирования украинского бизнеса частными инвесторами есть повод для оптимизма – в последнее время начинают поступать положительные сигналы, появляется определенный интерес. Так, недавно в Украину приезжал мой однокурсник из бизнес-школы Wharton, который практически завершил создание инвестиционного фонда для кредитования и вхождения в капитал предприятий малого и среднего бизнеса в Молдове, Грузии и Армении. Сейчас интересуется и Украиной. Будем надеяться, что эта и другие подобные частные инвестиции вскоре станут доступными украинскому бизнесу.
Интересным инструментом финансирования развития бизнеса в условиях ограниченного доступа к кредитам является лизинг. Преимущества лизинга перед обычным кредитованием состоят в следующем:
- Клиент может получить имущество в лизинг для реализации инвестиционного проекта, не имея собственных средств, как в случае кредитования, где требуется участие собственными ресурсами не менее 20-30%.
- Оформление лизинга не требует дополнительного залога, поскольку обеспечением лизинговой сделки является само имущество, взятое в лизинг.
- Использование лизинга повышает коммерческую эффективность инвестиционного проекта, в частности, за счет выигрыша в налогах и применения ускоренной амортизации.
- Лизинговые платежи отличаются большей гибкостью и устанавливаются с учетом реальных возможностей лизингополучателя.
- Цена лизинга может быть меньше цены обычного кредита, поскольку право собственности на предмет залога остается у лизингодателя, соответственно уменьшая его риски.
Что же конкретно можно порекомендовать бизнесу в Украине в нынешних условиях? Прежде всего – обращаться к банкам с европейским капиталом или украинским госбанкам за валютными или гривневыми кредитами, вести переговоры по процентной ставке. Поинтересоваться, участвует ли конкретный банк в программах тех или иных международных организаций. Можно также непосредственно обратиться к тем международным организациям, которые кредитуют бизнес напрямую. Кроме того, важно отслеживать появление частных иностранных фондов, готовых кредитовать украинский бизнес или покупать миноритарные пакеты акций.
В будущем же репутация и прозрачность бизнеса в Украине станут важным элементом его конкурентного преимущества – потому что их можно будет «конвертировать» в возможность занимать деньги дешевле, чем опоздавшие и менее прозрачные конкуренты. Поэтому имеет смысл уже сейчас начинать выходить из «тени» тем, кто там находится, и выстраивать свою положительную кредитную историю.
