Каким должен быть справедливый курс гривни ?
Восемь лет привязки украинской валюты к доллару размыли понимание рынка о том, каким должен быть справедливый курс гривни. Такое мнение высказал УНИАН аналитик инвестиционной группы «Сократ» Сергей НЕВМЕРЖИЦКИЙ.
Он напомнил, что «украинская валюта была привязана к доллару США в течение восьми лет. Теперь такой порядок вещей должен измениться. Значительные дисбалансы счета текущих операций и финансового счета, а также изменения в денежно-кредитной политике Национального банка увеличивают риск нестабильности курса гривни в будущем».
По мнению аналитика, «если политика будет в стороне от валютного регулирования, гривня должна оставаться сильной еще в течение ближайших 12 месяцев, при этом есть высокие шансы на незначительную девальвацию в дальнейшем. Вместе с тем, альтернативный сценарий предполагает большую гибкость гривни в будущем, при условии продолжения роста цен на мировых товарных рынках, падения курса доллара США и перехода Центрального банка Украины на политику инфляционного таргетирования».
Как отметил С.НЕВМЕРЖИЦКИЙ, «4% подорожания гривни на сегодняшний день является слишком низким, чтобы иметь существенное влияние на экономику. Умеренно позитивный эффект удорожания гривни будет состоять в замедлении инфляции, удешевлении импортируемых энергоресурсов, импортного оборудования и сырья, увеличении рентабельности импортеров. Умеренно негативный эффект будет состоять в снижении маржи экспортеров и ухудшении торгового баланса».
Аналитик считает, что «портфельные инвесторы, учитывая валютные колебания, в настоящее время должны использовать избирательный подход. Для краткосрочных инвестиций сейчас лучше выбирать предприятия, ориентированные на внутренний рынок, в то время как компании-экспортеры будут в меньшей степени подвержены валютным рискам в долгосрочной перспективе».
С.НЕВМЕРЖИЦКИЙ напомнил, что «НБУ заявляет о необходимости перехода от политики стабильного валютного курса к политике инфляционного таргетирования. Это правильное решение, однако, из-за сильного экспортного лобби и неразвитости рынка гривни как инвестиционного инструмента это не может быть осуществлено немедленно. Вместе с тем, более гибкий валютный режим в рамках более широкого валютного коридора может быть временным решением на данный момент».
