Новый рейтинг облигаций ЗАО «Стройинвест СМ»
Сегодня независимое рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга uaВ+ запланированному выпуску именных целевых облигаций (серии В-Е) ЗАО «Стройинвест СМ» (г. Полтава) на сумму 21,8 млн. грн. сроком обращения 3,5 года.
Основным направлением деятельности компании является инвестиционно-строительная. В настоящее время ЗАО «Стройинвест СМ» реализует проект строительства жилого дома в г. Сумах.
В ходе анализа агентство использовало финансовую отчетность ЗАО «Стройинвест СМ» за 2006-2007 гг., а также внутреннюю информацию, предоставленную эмитентом в ходе рейтингового процесса.
Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом uaВ характеризуется низкой кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Очень высокая зависимость уровня кредитоспособности от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. Знаки "+" и "-" обозначают промежуточные категории рейтинга относительно основных категорий (уровней).
Факторы, поддерживающие уровень кредитного рейтинга:
• эмитент входит в состав юридически неоформленной группы компаний, осуществляющей деятельность на рынке строительства городов Полтавы и Сум: построено и введено в эксплуатацию жилой дом общей площадью 9,3 тыс. кв. м, на завершающей стадии находится І очередь строительства жилого дома общей проектной площадью 7,5 тыс. кв. м;
• объем осуществленных эмитентом инвестиций в реализацию проекта строительства жилого дома по ул. Новоместенской, 1/2 в г. Сумах, помещения в котором должны быть переданы по запланированному выпуску целевых облигаций, составляет 5,8 млн. грн., или более 26% сметной стоимости проекта;
• рост цен и спроса на жилую и коммерческую недвижимость в г. Сумах.
• объем осуществленных эмитентом инвестиций в реализацию проекта строительства жилого дома по ул. Новоместенской, 1/2 в г. Сумах, помещения в котором должны быть переданы по запланированному выпуску целевых облигаций, составляет 5,8 млн. грн., или более 26% сметной стоимости проекта;
• рост цен и спроса на жилую и коммерческую недвижимость в г. Сумах.
Факторы, ограничивающие уровень кредитного рейтинга:
• чувствительность эмитента к рискам финансово-хозяйственной деятельности группы компаний, в том числе к перераспределению денежных потоков среди компаний без учета интересов эмитента;
• отсутствие у эмитента и компаний группы опыта погашения целевых облигаций путем предоставления помещений их владельцам;
• объем запланированного выпуска облигаций (21,8 млн. грн.) превышает объем собственного капитала эмитента (1,9 млн. грн.); отрицательное значение собственного капитала поручителя - ООО «СВФ Коло» (0,4 млн. грн.) по состоянию на 31.12.2007 г.;
• неурегулированность и изменчивость системы законодательного регулирования и налогообложения операций, связанных со строительством и привлечением финансирования.
• отсутствие у эмитента и компаний группы опыта погашения целевых облигаций путем предоставления помещений их владельцам;
• объем запланированного выпуска облигаций (21,8 млн. грн.) превышает объем собственного капитала эмитента (1,9 млн. грн.); отрицательное значение собственного капитала поручителя - ООО «СВФ Коло» (0,4 млн. грн.) по состоянию на 31.12.2007 г.;
• неурегулированность и изменчивость системы законодательного регулирования и налогообложения операций, связанных со строительством и привлечением финансирования.
