Деньги. Экономика. Недвижимость. Обзор за лето 2011-го года

Курс гривны не даёт повода для беспокойства. Пока.

Курс гривны на межбанке не претерпевает каких-либо серьёзных колебаний. Всё лето, как впрочем и весь текущий год, гривна торгуется на межбанке в пределах 7.98-8.03 грн. за доллар США. НБУ очень жёстко привязал гривну к доллару, проводя в случае необходимости интервенции для продажи или выкупа валюты.

Все попытки спрогнозировать курс этой осенью, пожалуй, будут сводиться к одному: удержит ли Нацбанк гривну от падения, или не удержит? Ведь обвал гривны предрекают многие специалисты, делая это регулярно и приводя массу аргументов в подкрепление своих доводов.

НБУ гордо рапортует о профиците сводного платёжного баланса. Глава Нацбанка Сергей Арбузов сказал по этому поводу следующее: "Мы тщательно проанализировали ситуацию, платёжную позицию и различные возможные сценарии и чётко понимаем, что если не случится слишком серьёзных катаклизмов на мировых рынках, наш сводный платёжный баланс будет положительным. "Плюс" составит около полумиллиарда долларов. Дополнительный страховой буфер создаётся хорошим уровнем валютных резервов, находящихся на уровне исторических максимумов и покрывающих 4,5 месяца импорта будущих периодов". Арбузов объясняет, что несмотря на тот факт, что торговое сальдо и текущий счёт отрицательны, "плюс" по сводному балансу будет обеспечен за счёт финансового счёта.

С другой стороны, ситуация может измениться в худшую сторону, если финансовые учреждения начнут выводить валюту из Украины. Особенно, не давая взамен ничего. Такой сценарий вполне возможный, в 2008-м году мы это наблюдали. Банки с иностранным капиталом, которые занимают 40% рынка банковских услуг страны, зависимы от своих материнских структур за рубежом. Если тем понадобятся деньги, они будут туда переводиться с дочерних подразделений, расположенных в других странах. Но тут уже от Украины мало что зависит, в большей степени нужно ориентироваться на ситуацию на мировых финансовых рынках.

Наличный доллар и непомерный аппетит населения.

Ситуация на наличном рынке из месяца в месяц тоже стабильна: курс продажи держится на уровне примерно 8 гривен за доллар и люди скупают доллары. Показатели за август 2011-го года могут служить хорошей иллюстрацией картины в целом: физлица купили в обменных пунктах 3 млрд. 300 млн. долларов США, продав им лишь 2 млрд. 200 млн.

По наблюдениям специалистов, с конца 2010 года идёт большой отток валюты с безналичной в наличную форму. Всего, по словам Сергея Арбузова, в 2010-м году на наличный рынок ушло примерно 10 млрд. долларов.

Ситуацию пока нельзя назвать панической, доллары есть в свободной продаже практически в каждом банке, проблем с обменом даже относительно крупных сумм пока не наблюдается. Однако обменные операции происходят со значительным креном в одну из сторон. Наличный доллар уходит с банковского оборота, после чего бесследно исчезает. Словно попадает в какую-то чёрную дыру. Судя по всему, матрасы украинцев плотно набиты долларами, и это лучший, на их взгляд, способ сбережений в наши нелёгкие времена. Но так ли это на самом деле, не ушли ли эти доллары давным-давно за границу? Проверить это, увы, очень сложно.

Хорошая погода помогла правительству в борьбе с инфляцией. А тёплая зима может сократить дефицит госбюджета.

Благодаря сезону сбора урожая и традиционному снижению цен на овощи и фрукты в летний период, в августе снова ожидается отрицательный уровень инфляции, т.е. дефляция (снижение общего уровня цен на товары и услуги). Если это произойдёт - Украина будет ощущать всеобщее снижение цен второй месяц подряд. В июле этого года тоже была зафиксирована дефляция, на уровне 1.3%. В целом в 2011 году инфляция уже набрала 4.6% при плановых 9%, заложенных в государственный бюджет Украины на этот год.

Данные по инфляции за первое полугодие 2011 года:

- июнь 0.4%

- май 0.8%

- апрель 1.3%

- март 1.4%

- февраль 0.9%

- январь 1.0%

Важно подчеркнуть, что сейчас природа подыгрывает правительству и Нацбанку в борьбе с инфляцией в Украине. Урожай ожидается очень хороший и этот фактор должен оказать существенное влияние не только на месячные показатели, но и за год в целом. Если получится - у государства будет повод выдать благоприятную погодную ситуацию за свои личные заслуги. Но не будем спешить с прогнозами. Зная, как государство любит тушить пожар маслом, лучше дождёмся окончательного решения по возможному введению драконовских акцизов на импортные нефтепродукты. (В случае принятия такого сбора, резко возрастёт стоимость бензина и дизтоплива, что повлечёт за собой существенный рост инфляции издержек, в т.ч. у производителей и продавцов многих видов продовольствия: овощей, мяса, молока).

Другие факторы тоже могут повысить уровень инфляции. Ведь часто повышение цены на один вид товара или услуги - влечёт за собой повышение цен на другие товары и услуги. Происходит цепная реакция.

20-ти летнюю годовщину независимости Украина отмечает высокими темпами роста экономики. Промышленное и сельхозпроизводство растут. Реальные заработные платы растут. Негативное сальдо торгового баланса и госдолг растут.

Лето ознаменовалось ускоренным ростом реального ВВП страны. В июле текущего года он составил +7.5% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Значительный рост (+24% к прошлому году) урожайности зерновых спровоцировал "китайские" темпы роста национальной экономики в целом. Однако, годовые показатели, конечно же, обещают быть на порядок скромнее, на уровне приблизительно 3.5-4% (что тоже неплохо).

Рост промышленного производства идёт в авангарде экономических успехов страны.

+8.9% в июне и +8.7% в июле месяце - отличный показатель восстановления украинской экономики. Благоприятная конъюнктура для традиционных экспортно-ориентированных отраслей украинской экономики - металлургии и химпрома, позволяет им хорошо себя чувствовать и становиться в очередь к производителям оборудования для модернизации этих производств. Машиностроение тоже показывает определённые успехи. В целом, почти все отрасли работают в той или иной степени хорошо. Некоторый спад наблюдается в нефте- и газодобыче, нефтепереработке, на что есть объективные причины.

Размечтались

Отдельно стоит упомянуть о газовом вопросе. Премьер министр Украины Николай Азаров заявил, что Украина намерена в течение ближайших лет снизить импорт газа из России в 3 раза! Это высказывание вызвало неподдельное удивление у российской стороны. Президент России Дмитрий Медведев поспешил напомнить, что газ законтрактован на 10 лет (до 2019 года) и Украина обязана каждый год отбирать не меньше определённого объёма газа, в противном случае согласно условиям контракта обязана будет выплатить огромную неустойку. Принцип называется "бери или плати". (Видимо, при подписании этого контракта произошло недопонимание между сторонами, и слово "бери" было воспринято тогда с большим энтузиазмом. Но теперь, когда правительство и президент поняли, что такие большие объёмы стране и экономике не нужны - пришло время перечитать контракт ещё раз и дочитаться в нём до этого горького "...или плати").

Далее события развивались следующим образом: Президент Украины Виктор Янукович заявил, что Украина желает разорвать этот кабальный контракт и заключить новый, на выгодных для Украины условиях. На что российская сторона ответила, что Украина может разорвать только собственную его копию, а Россия разрывать его не намерена и в случае недобора газа будет обращаться в международный арбитражный суд.

Делать было нечего, Азарову пришлось заявить, что Украина будет выполнять взятые на себя контрактные обязательства.

Куда девать этот газ?

На сегодняшний день Украина уже неплохо подготовилась к зиме. В газовых хранилищах находится 19.2 млрд. м3 природного газа (из более чем 31 млрд. м3 совокупной активной ёмкости тринадцати украинских ПГХ). Газ есть, его полно. Но цена!..

Хоть украинская экономика и развивается высокими темпами, однако она не сможет потребить такие большие законтрактованные объёмы. К тому же в Украине есть и собственная добыча. И планируют вскоре начать добычу т.н. "сланцевого" газа. Куда же его девать?

Хороший ответ на этот вопрос дал министр энергетики и угольной промышленности Украины Юрий Бойко. Он сказал, что если Газпром не пойдёт на уступки по газовому контракту, Украина может обойтись без этого, продавая газ собственной добычи на спотовом рынке Европы (т.е. фактически становясь конкурентом Газпрома), а российский газ будет потреблять внутри страны. (Напомню, что Украина ежегодно добывает около 20 миллиардов кубов собственного газа).

Таким образом, Европа вскоре может получить ещё одного крупного экспортёра энергоносителей. Это, несомненно, будет плюсом для развития европейской (и мировой) экономики.

Мировую экономику ожидает новая волна кризиса. США стоит на пороге рецессии. Ряду стран ЕС угрожает долговая яма.

Всё громче и тревожнее звучат сигналы о второй волне мирового финансового кризиса. На этот раз причиной его возникновения будут не проблемные ипотечные кредиты, а чрезмерные долги по правительственным займам различных стран.

Мир с нетерпением ждал 2 августа, когда Конгресс США должен был принять решение об увеличении лимита госдолга этой страны. Если бы Конгресс не разрешил его увеличить - Соединённым Штатам пришлось бы объявить дефолт. Это неслыханное событие привело бы к урагану на мировых финансовых рынках, последствия которого вряд ли бы взялся кто-либо спрогнозировать. Но законодатели приняли соответствующую поправку и цепочка заимствований будет продолжена. Уже через неделю после этого события США разместили первую очередь своих облигаций на сумму 75 млрд. долларов. А что делать? Не взяв новые деньги, невозможно гасить старые долги. Это - финансовая пирамида.

Страдают от пирамиды накоплений правительственных долгов не только США. Пирамидоподобно ведут себя министерства финансов правительств многих стран, таких как Испания и Италия. Ну а Греция уже доигралась. Она уже на данный момент фактически банкрот, только боится или не хочет в этом признаваться. Денег там осталось лишь до начала октября, без новых займов эта страна обречена. Неподъёмные долги Греции могут негативным образом сказаться на всей Европе, в частности на единой европейской валюте - евро. Будет играть важную роль то, каким образом будут решать эти долговые проблемы: списанием долгов, погашением обязательств путём дополнительной денежной эмиссии, или реструктуризацией (отсрочкой погашения).

Рынок недвижимости Украины из-за неуступчивости продавцов рискует опуститься в глубокую спячку.

На отечественном рынке недвижимости в летние месяцы случилось знаковое событие: продавцы отказались от дальнейшего снижения цен. До лета 2011-го года цены на жилую недвижимость в Украине снижались без малого 3 года, остановившись на уровне 2005-2006 годов. Потенциальные покупатели не согласны даже с существующим уровнем цен, полагая, что им ещё падать и падать. Ведь экономика пока находится в слабом состоянии, а доходы граждан слишком маленькие, чтобы на недвижимость появился массовый спрос.

Председатель национального совета Риелторской палаты Украины Александр Бондаренко считает, что цены на недвижимость Киева будут падать ещё полтора года, дойдя до отметки 1000 долларов за м2 на вторичном рынке и до 900 долларов за м2 за квартиры в новостройках. Он объясняет это тем, что нет предпосылок для роста цен, потому что не стимулируется спрос.

Тем не менее, по мнению автора, некоторые потенциальные покупатели, видя ситуацию на рынке (что цены стабилизировались и даже показали минимальный рост), всё же могут найти в себе стимулы для покупки недвижимости именно сейчас. Предложение сокращается, покидают рынок хорошие объекты и наиболее доступные объекты по цене, застройщики, подгоняемые ростом издержек, потихоньку начинают поднимать цены.

Риелторы пытаются сблизить позиции продавцов и покупателей, но стороны зачастую не хотят идти ни на какие уступки. Если одни не желают покупать, а другие не желают продавать - рынок просто заморозится. В свою очередь строители не будут заниматься замороженными недостроенными жилыми объектами, которых в Украине скопилось очень много. Суммарная площадь недостроенного жилья сейчас равна объёму 1/3 жилого фонда Киева (17 млн. м2). Пик сдачи домов с готовностью 70% и выше, дотируемых государством, миновал. Очередной программы по стимулированию ввода недостроев в эксплуатацию пока не планируется, а у строителей нет денег на достройку.

Тем временем, население страны постоянно сокращается. Некоторые участники рынка резонно предполагают, что предложение жилья на вторичке вследствие этого должно увеличиваться. Очень показательным примером может стать ситуация с недобором абитуриентов в украинские ВУЗы в начавшемся учебном году. Вследствие этого, полагают аналитики, по рынку аренды будет нанесён сокрушительный удар. Комнаты в общежитиях начнут пустовать, арендодатели частных объектов не досчитаются съёмщиков-студентов. Цены на аренду квартир должны существенно упасть. По-крайней мере в студенческих сегментах жилья и в местах поблизости к учебным заведениям. Что ж, посмотрим, ждать осталось недолго. Осень покажет, насколько демография может влиять на рынок недвижимости.

Взаимосвязь между процессами в экономике, на финансовых рынках и в сфере недвижимости существует. Невидимыми потоками деньги перетекают из одних активов в другие. Происходит рост стоимости одних активов и обвал других. Деньги вводятся в обращение и выводятся из него. Искусственно блокируются, чтобы их не обменяли на другие деньги. От того, кто является держателем денег на данный момент и от того, какими суммами он обладает - во многом зависит направление, которое он может придать этим деньгам.

Мы будем стараться отслеживать направление финансовых потоков в дальнейших ежемесячных обзорах. Попытаемся предугадывать, какой объём спроса на какое качество недвижимости можно ожидать в ближайшее время, анализируя исходные экономические данные.

Анатолий Павленко