Доллар толкают вверх?

Прошлую неделю валютный рынок закончил резким ростом курсов доллара и евро. В пятницу на межбанке "американец" вплотную приблизился к 14 гривнам, а европейская валюта - к 19 гривнам. И хоть по итогу дня они просели до 13,3 грн. и 18,45 грн., предпосылки к дальнейшей девальвации остаются. Эксперты не исключают роста курса до 15 гривен за доллар. Но в дальнейшей перспективе доллар должен обвалиться ниже 10 гривен.  

ЧАС БЫКА  

Вы наверняка слышали такие словосочетания, как бычий или медвежий тренд. Эти термины придумали на заре становления биржевых торгов исходя из того, как ведут себя эти животные в борьбе с противником. Медведь предпочитает подминать врага под себя, заваливая того на землю. Быки же, наоборот, поднимают противника на свои рога. Исходя из этого и назвали рост или падение рынка - бычьим или медвежьим трендом, соответственно.

Почему же растет курс доллара в Украине? Ответ прост - сейчас на торгах работают быки, которые загоняют курс все выше и выше. Давайте разбираться, как у них это получается.  

Самое важное, что отмечают аналитики - это объем торгов, который по сравнению с докризисным периодом на прошлой неделе снизился в 3-5 раз. А апреле прошлого года ежедневно продавалось 1,2 миллиарда долларов, сейчас всего 250-300 млн долларов. Где же сейчас эти деньги?  

- Экспортеры начали массово задерживать выручку за рубежом, - констатирует экономист Александр Охрименко. - При этом Нацбанк продолжает рефинансирование банков. За март НБУ провел эмиссию гривны - 21 млрд. В результате остатки на корсчетах банков сейчас больше 30 млрд грн. (это в полтора раза выше обычного показателя. - Ред.) Это значит, что банки просто завалены гривной, а валюты очень мало. В результате образовался огромный дисбаланс между спросом и предложением. Спрос на валюту вырос в четыре раза. По такому завышенному курсу уже даже импортеры перестали покупать валюту.  

По словам экономиста, в такой ситуации доллар может взять высоту и в 15 гривен.  

МОЛЧАНИЕ ЯГНЯТ  

Почему же НБУ не вмешивается в ситуацию? По словам руководителя Центра социально-политических исследований CASE Украина Дмитрия Боярчука, в такой ситуации, как сейчас, когда торги проходят на малых объемах, даже небольшой интервенции в 20 миллионов долларов хватило бы, чтобы резко обвалить курс американской валюты.  

Получается, что НБУ или такими жесткими мерами приучает нас с вами к свободному курсообразованию, как того требовал МВФ, или же в его бездействии присутствуют иные мотивы - за счет импортеров наполнить бюджет.  

- По некоторым оценкам, курс в 15 грн. за доллар обеспечит необходимый рост поступлений от уплаты НДС c импортных товаров, - считает Александр Охрименко. - Возможно, поэтому и не препятствуют росту курса, чтобы обеспечить нужный рост доходов госбюджета накануне окончательного решения МВФ по выделению кредита.  

В ПОИСКАХ РАВНОВЕСИЯ  

Как говорят все без исключения эксперты, сегодняшний курс не является равновесным. Если доллар в Украине будет стоить 13 гривен, то вместо дефицитного торгового баланса мы получим излишки американской валюты на уровне 7 миллиардов в год. И это на фоне того, что экономические взаимоотношения с Россией замораживаются, а рост торговли с ЕС пока не наблюдается.  

- Объективно курс гривны к доллару должен был остановиться на отметке 11 гривен за доллар, - считает директор экономических программ Центра Разумкова Василий Юрчишин.   

Ну а если Украина получит миллиарды МВФ, НБУ хотя бы часть этих денег отправит на межбанк, а население успокоится, то курс доллара может просесть еще ниже.  

- Если Нацбанк просто заберет излишек гривны из банков, тогда курс доллара стабилизируется, - считает Александр Охрименко. - А если начнет проводить валютные интервенции, то мы можем наблюдать ревальвацию до уровня 9-10 гривен за доллар.  

Такого же мнения придерживается и Дмитрий Боярчук. По его словам, даже одновременный выход на рынок экспортеров, которые начнут заводить валюту в страну, может обвалить доллар ниже 10 гривен. 

Курс и объемы торгов