Экономика Украины готова к рывку
Тотальные проверки
Итак, представители Фонда будут проверять ход выполнения программы на ежеквартальной основе, начиная с конца сентября. Что же нужно сделать Украине?
Обязательных для выполнения пунктов не так уж и много, однако они вызывают неоднозначный резонанс в обществе. Во-первых, правительство планирует повысить тарифы на газ для населения и теплокоммунэнерго еще на 50% с 1 апреля 2011 г. Дальнейшее повышение будет происходить каждые полгода, пока внутренние тарифы на газ не сравняются с ценой импортного газа. Кроме того, Украина также должна завершить рекапитализацию банковского сектора (в том числе частных банков) до конца этого года. Как мы уже говорили, НБУ оценивает потребности банковского сектора в дополнительной рекапитализации на уровне 40 млрд. грн. (почти $5 млрд.). При этом МВФ ожидает, что на рекапитализацию банков государство потратит порядка 18 млрд грн. в 2010 году.
Так же правительство обязалось урегулировать задолженность по возмещению НДС (в основном посредством выпуска НДС-облигаций на сумму 16,4 млрд. грн.) до конца 2010 г. и не аккумулировать долг по возврату НДС в 2011 г.
НБУ, со своей стороны, должен отменить все сборы по операциям с иностранной валютой до конца 2010 г. и стимулировать развитие форвардного валютного рынка до марта 2011 г.
И, напоследок, правительство также пообещало подготовить законопроект о реформе пенсионной системы до конца сентября. Основное требование Фонда – постепенное повышение пенсионного возраста для женщин с 55 до 60 лет, на 6 мес. каждый год.
МВФ предлагает Украине "пожарные" меры
Меры по сокращению дефицита бюджета, которые Международный валютный фонд предлагает Украине, являются мерами пожарными, а не стуктурными. Единственная цель МВФ – обеспечить способность государства расплатиться по долгам в среднесрочной перспективе. "Те меры, которые требует МВФ – это ненастоящие реформы. А пожарне меры. К примеру, пенсионную систему нужно в принципе реформировать. Она просто не может работать при современной украинской демографии. Это в серьезные не достаток МВФ как организации. Фонд не занимается структурными реформами. Он требует пожарных мер, которые позволяют сохранить платежеспособность страны в среднестрочном плане. Но без глубоких реформ эти меры будут достаточно болезненными и не дадут долгострочного результата", - рассказал в эксклюзивном комментарии UBR.UA эксперт по экономическим вопросам Владимир Дубровский.
Повышение цен на газ — необходимость
В то же время, Владимир Дубровский считает повышение тарифов на газ необходимостью. "В противном случае теряется стимул к экономии и невозможно свести бюджет "Нафтогаза". Но повышение тарифов для населения должно сопровожаться реформой ЖКХ", - отметил он.
Его мнение разделяют и другие эксперты. В частности, по словам директора аналитического департамента инвесткомпании Dragon Capital Андрея Беспятова, это необходимая, экономически обоснованная мера, способствующая восстановлению сбалансированности бюджета Нафтогаза и страны в целом.
"Приведение тарифов к рыночному уровню оттягивалось очень долгое время, в результате чего дефицит бюджета Нафтогаза покрывался за счет госбюджета. Очевидно, что такое положение дел не может продолжаться бесконечно, тем более при существенном дефиците госбюджета страны. Постепенное приведение цен на газ к рыночному уровню, при одновременном выделении средств из госбюджета на адресную помощь малообеспеченным семьям, должно сбалансировать ситуацию, не создавая при этом непосильной нагрузки для бедных слоёв населения. Несмотря на экономическую обоснованность и давно назревшую необходимость такого решения, а также то, что повышение тарифов будет происходить поэтапно, это решение непопулярное и не встретит поддержки у основной части населения. А поэтому воплощение заявленных намерений в жизнь потребует политической воли правительства", - отметил он.
В то же время эксперт отметил, что оптимизация организационной структуры Нафтогаза, скорее всего, ограничится условным разделением бизнесов НАКа в рамках общей компании. "Еще один важный пункт меморандума МВФ — меры по оптимизации организационной структуры Нафтогаза, которые предусматривают будущее разделение центров затрат между импортом, транспортировкой газа и его добычей. Однако, учитывая то, что Нафтогаз выпустил евробонды в 2009 году с погашением в 2014 году, достичь большего, чем условное разделение бизнесов НАКа в рамках общей компании будет весьма затруднительно или потребует переговоров с инвесторами", - считает он.
Рекапитализация: в центре вниамания - "Надра"
Рекапитализация банка "Надра" произойдет не раньше конца текущего года, считает ?Андрей Беспятов. По его словам, после возобновления сотрудничества Украины с МВФ, в контексте мер по рекапитализации банковского сектора, важно отметить разрешение ситуации с банком "Надра".
"В контексте мер по рекапитализации банковского сектора, важно отметить разрешение ситуации с банком "Надра". По нашим оценкам, рекапитализация учреждения состоится не раньше конца этого года. Требуется время на прохождение банком аудита согласно МСФО (международным стандантам финансовой отчетности - ред.), срок которого - до конца октября. Кроме того, время также уйдет на разработку и согласование бизнес-плана по развитию банка, который должен представить частный инвестор в лице г-на Фирташа", - отметил он.
Источники UBR.UA в этом финучреждении отмечают, что пройти аудит в течение следующих трех месяцев вполне реально, но вот выполнить требование влить в капитал несколько десятков миллиардов гривень вряд ли удастся. "Захочет ли Фирташ вливать вырученные от продажи газа деньги в проблемный Надра Банк?", - задает риторический вопрос источник.
По его словам, на сегодняшний день ни один инвестор, кроме господина Фирташа, не проявил интереса к банку. "Однако ранее, в случае рекапитализации по старой схеме, финструктура обошлась бы ему достаточно дешево: как ранее подсчитали, всего в 0,3 капитала при рыночной цене банков 1-1,5 капитала. А сейчас, после подписания меморандума с МВФ, все планы могут поломаться", - резюмирует источник.
Экономика Украины готова к рывку
В любом случае, после возобновления партнерских отношений с МВФ, экономика Украины будет восстанавливаться быстрее, и показатели будут лучше тех, которые МВФ заложил в свой прогноз по Украине. Такое мнение в комментарии для UBR.UA высказал директор аналитического департамента инвесткомпании Dragon Capital Андрей Беспятов.
По его словам, Фонд ожидает рост реального ВВП в Украине на 3,7% в 2010 г. и на 4,3% в 2011 г.. "Тогда как наши прогнозы выше и достигают 5,5% и 4,5% соответственно. Кроме того, по оценкам Фонда, инфляция достигнет 12,0% и 9,2% на конец 2010 г. и 2011 г. год к году соответственно. Оценки Dragon Capital по данному показателю более сдержанные и составляют 9,5% и 10,5% соответственно", - отметил он.
?МВФ не пойдет на попятную
Все это, действительно, возможно, если Украина будет выполнять свои обязательства перед МВФ, а не просить об уступках. Тем более, что Фонд вряд ли пойдет на попятную. "Украина будет все время просить МВФ изменить условия предоставления кредита. Но фонд уже не будет таким уступчивым, каким он был в прошлом году. Тогда МВФ был весьма разочарован в сотрудничестве с Украиной. И следующие деньги Украна получила уже после того, когда реально пошла на выполнение некоторых обещаний. И теперь фонд будет жестко контролировать выполнение обязательств и вряд ли будет идти на существенные уступки", - отмечает Владимир Дубровский.
"Вопрос не так в том, на какие уступки пойдет фонд, а в том, насколько Украине удастся выполнить свои обязательства. Это зависит, в чатсности, от внешней коньюктуры – ожидаемой второй волны кризиса. И этот риск МВФ в меморандуме оценивает. И если это произойдет – фонд может пойти на большие уступки. Но отступать особо некуда. Ведь если вторая волна кризисна все же грянет – Украине придеся принимать еще более жесткие меры по ограничению бюжетного дефицита", - считает эксперт.
Татьяна Урбанская
