Европейские компании будут вынуждены списать рекордные $214 млрд по сделкам M&A
Европейские компании могут быть вынуждены списать рекордные $214 млрд в связи с переплатой по сделкам слияния и поглощения за последнее десятилетие, сообщает агентство Bloomberg.
Рыночная капитализация 28 европейских компаний из списка Dow Jones Stoxx 600 упала ниже стоимости их гудвилла, который Bloomberg определяет как статью баланса, отражающую премию к стоимости акций компании, выплачиваемую в случае поглощения.
Хотя во время "бычьего" рынка гудвилл совершенно незаметен, правила бухгалтерского учета многих стран требуют вычитать эту сумму из прибыли, если в результате падения котировок на фондовых рынках акции приобретенных компаний начали стоить меньше гудвилла, отмечается в статье.
Ряд инвесткомпаний и банков, в том числе швейцарский Credit Suisse, избегают вкладывать средства и предоставлять кредиты компаниям, которые ожидают убытков в результате слияний и поглощений.
Подобные сделки в Европе за последнее десятилетие оцениваются в $6,4 трлн. Самой крупной из них стало приобретение нидерландского банка ABN Amro Holding NV группой инвесторов во главе с Royal Bank of Scotland Group Plc в 2007 году за $100 млрд. По оценкам аналитиков, покупатели переплатили $1,4 трлн сверх так называемой фактической (или балансовой) стоимости приобретаемых компаний, то есть их активов за вычетом их обязательств.
Когда рынки растут, гудвилл сохраняет стоимость, но сейчас компаниям придется ее сокращать. Stoxx 600 обвалился в 2008 году на 46%, показав худший результат за всю историю наблюдений, начатых агентством Bloomberg в 1987 году. Американский индекс S&P 500 потерял в прошлом году 38%, зафиксировав максимальное падение за 71 год.
Европейские компании ожидают огромные списания гудвилла - не менее $214 млрд - утверждают аналитики JPMorgan Chase & Co. в Лондоне. Последний рекорд, отмеченный в 2002 году, был куда меньше - $93 млрд.
Одной из наиболее пострадавших станет компания Alcatel-Lucent, крупнейший мировой поставщик сетей стационарной связи: по оценкам опрошенных Bloomberg аналитиков, ей придется списать всю сумму гудвилла - 6,61 млрд евро. Alcatel SA приобрела Lucent Technologies Inc. в ноябре 2006 года, с тех рыночная капитализация Lucent сократилась с $35,5 млрд до $4,5 млрд.
У Royal Bank of Scotland гудвилл превышает капитализацию на наибольшую величину среди компаний, акции которых входят в расчет Stoxx 600. На прошлой неделе банк заявил о том, что может списать $28 млрд из стоимости последних приобретений.
