Гонтарева включила административные меры

Как и пообещала на прошлой неделе председатель Национального банка Украины Валерия Гонтарева, на валютном рынке начали действовать новые административные меры. К ним регулятор должен прибегнуть за неимением других возможностей по поддержанию стабильности национальной валюты в кризисное для страны время. Для начала НБУ обязал экспортеров продавать 100% валютной выручки. Тогда как ранее эта норма составляла только 50%. Означает ли требование НБУ возврат к «ручному управлению» – выяснял Forbes.

Выступление в Верховной раде стало непростым испытанием для Валерии Гонтаревой. Нового первого банкира страны начали обвинять в неспособности управлять валютным рынком и проводить взвешенную монетарную политику. В ответ на многочисленные обвинения – как с парламентской трибуны, так и со стороны СМИ – Гонтарева пообещала перейти к так называемым «административным мерам». Читай – вернуться к тому «ручному управлению», в котором обвиняли прежнего главу Нацбанка Сергея Арбузова. Что именно сделал НБУ?

20 августа банковский регулятор вынужден был ослабить официальный курс гривны до нового рекордного уровня – 13,22  грн/$. Причиной стали события на межбанковском рынке – там 19 августа иностранная валюта торговалась по повышенной стоимости. Всего в этот день банкиры наторговали $490 млн, $394,5 из них – в долларах США. А официальный курс гривны определяется в зависимости от торгов на межбанке накануне. На другой день гривна девальвировала. Гонтарева же решила бороться с ситуацией, усилив административные

Профилактические беседы с руководителями и казначеями крупных банков пойдут на пользу национальной валюте. Главное, чтобы эти меры распространялись на всех участников рынка – без исключения

меры.

21 августа вступило в силу   постановление НБУ №515 . Согласно нему повышена норма продажи экспортерами-резидентами валютной выручки на межбанке с 50% до 100%.  Также сохранено требование о проведении расчетов по экспортно-импортным операциям в 90-дневный срок. «НБУ хочет активизировать внутренние продажи доллара. Экспортеры больше не смогут «сидеть в позиции», придерживая валютную выручку в ожидании дальнейшей девальвации. Теперь компании вынуждены сразу продавать валюту. Это – логичный и своевременный шаг НБУ», – считает председатель наблюдательного совета банка «Национальный кредит» Андрей Онистрат. 

За первое полугодие 2014 года экспорт украинских товаров составил почти $28,6 млрд, что на 4,1% меньше, чем за аналогичный период 2013 года. Платежный баланс Украины остается проблемным. «До конца года мы видим дефицит внешних поступлений приблизительно в $6 млрд. Хотя ситуация в экономике очень динамичная, и прогноз может быть пересмотрен», – поясняет директор Института экономики и прогнозирования НАНУ  Валерий Геец.

Примечательно, что Гонтарева является противником административных мер, о чем неоднократно заявляла. Но очередной антирекорд гривны заставил ее пересмотреть свое отношение к «ручному управлению». Увы – рынок не прислушивается к четким посланиям и от НБУ, и от Минфина о том, что доллар не должен стоить дороже 12 гривен. «Желание идти в ногу с МВФ относительно прозрачного курса пока что приводит к тому, что участники рынка могут задавать любой тренд, который им заблагорассудится», – подчеркивает экс-член совета НБУ  Василий Горбаль.

Опрошенные Forbes финансисты считают, что действия регулятора не снизят напряженность на межбанковской валютной бирже. Главный финансовый аналитик РА «Эксперт-Рейтинг»  Виталий Шапран полагает, что теперь предложение в рамках торгового дня на межбанке может вырасти примерно на $100 млн – плюс-минус 20%. Также теперь у экспортеров появится новый стимул прятать валюту в ожидании девальвации. Экс-зампред НБУ Сергей Яременко указывает, что факт 100%-ной продажи валюты вряд ли приведет к существенному увеличению валютной выручки. «Приток увеличивается, но не в 50%. Поскольку у некоторых экспортеров затратная часть на операционную деятельность составляет более 50%. В итоге такие компании должны выходить на рынок и скупать валюту», – говорит банкир.

Напомним, что действующая ранее норма о продаже 50% валютной выручки была компромиссом между регулятором и экспортерами. Негласно экспортеры должны были продавать не менее 75% от своих валютных поступлений. Об этом рассказывала сама Валерия Гонтарева во время выступления в парламенте. Разумеется, экспортеры при необходимости использовали все возможные способы уклониться от выполнения правил. «Существует ряд методов обхода этого ограничения, например, через вывод средств в офшоры», – объясняет экономист Международного центра перспективных исследований  Александр Жолудь.

В перспективе такое поведение рынка пагубно сказывается на всей экономике. Неустойчивость национальной валюты может привести к острым социальным и экономическим последствиям. Ситуацию и так усугубляет война на востоке Украины. Именно она стала главным

Экспорт украинских товаров составил $28,6 млрд в I полугодии 2014 года.

Это на 4,1% меньше, чем в I полугодии 2013 года

«страновым риском», сдерживающим иностранных инвесторов, которые потенциально могли бы заводить в Украину валюту. «Любая административная мера может помочь в краткосрочной перспективе, но в долгосрочном периоде она уменьшает доверие к системе в целом. Например, если взять норму о том, что валютные вкладчики не могут снимать больше 15 000 своего депозита. С одной стороны – это хорошо, потому что уменьшает отток валютных вкладов. Но вкладчики не делают из-за этого большие валютные вклады, – рассказывает председатель правления ОТП Банка  Тамаш Хак-Ковач. – Идет война, которая финансируется за счет государственных ЦБ, которые впоследствии попадают на баланс Национального банка. Все это негативно влияет на курс».

Продажа 100% валютной выручки стала первой в череде административных мер, которыми Гонтарева попытается влиять на валютный рынок. В том числе регулятор пообещал пристальнее следить за участниками рынка. В письме НБУ от 20 августа значится: «В случае выявления фактов, которые могут свидетельствовать о попытке банка осуществить манипулирование на денежно-кредитном рынке при покупке-продаже иностранной валюты…..НБУ не будет подтверждать заявку банка».

Вину банка довольно сложно доказать из-за отсутствия достаточной законодательной базы. Но эксперты считают новую меру НБУ вполне адекватной в условиях военного времени. Профилактические беседы с руководителями и казначеями крупных банков пойдут на пользу национальной валюте. Главное, чтобы эти меры распространялись на всех участников рынка – без исключения. «В этом нет ничего нового. Просто раньше много шума из-за этого не подымали. Все это [обзвон казначеев и правления банков] делалось. Банкиры с пониманием к этому относились», – резюмирует Горбаль.

Александр Моисеенко