Курс валют: Гривне указали направление
Зачем гривне широкий коридор?
Украине целесообразно перейти к формированию гибкой курсовой динамики в пределах валютного коридора. Валютная стабильность требует отказа от использования искусственной привязки гривны к доллару, как антиинфляционного мероприятия. Также важно усилить прогнозируемость курсовой динамики путем сглаживания существенных курсовых прыжков в пределах определенного валютного коридора. Это все - тезисы из послания Президента Украины к Верховной Раде. Эти слова - очередное доказательство того, о чем так упорно и не раз говорили аналитики, не желая комментировать перспективы национальной валюты - курс гривны давно перестал быть экономическим. У нас курс гривны - политический. Теперь всем интересна реакция НБУ, а именно, то, как она проявится. Поскольку для главы НБУ слова Главы Государства - это прямой указатель пути. Вопрос, как быстро НБУ на него свернет. "Думаю в ближайшее время мы увидим первые нормативные документы по переходу от фиксированного обменного курса к некоему плавающему в каком-то валютном коридоре. И этот коридор будет гораздо шире чем 2,5%, которые заявлены на сегодня, но не действуют. Потому что это - слишком узкий коридор. Котировки евро колеблются в день иногда больше, чем у нас заявлен коридор на весь год", - подчеркнул эксперт финансового рынка Эрик Найман.
Рынок ожидает, больше всего, прогнозируемости и понимая: что НБУ будет делать дальше, как он будет это делать и на сколько решительно. В мае и июне текущего года регулятор, будто бы, удерживал рынок от раскачивания. Три дня собирал банкиров, рассказывал о том, что все спокойно. Но сомнения в его искренности остались. И эксперты, переодически анализируя поведение НБУ на межбанке в эти два месяца, задаются вопросом - не способствовал ли НБУ небольшой девальвации тем, что не очень рьяно вмешивался в работу межбанковского валютного рынка, откуда и пошла раскачка курса. Или, наоборот, он действительно был категорически против колебаний. "С помощью межбанка регулятор подтягивает курс рынка, чтобы иметь возможность плавно, не рывками, корректировать официальный курс. Посмотрите на его поведение. Он, как бы, потихоньку, прощупывал рынок, выискивая точки, значения при которых надо нажимать, чтобы не было сильного и заметного движения. Это вполне нормальная практика", - считает директор аналитического отдела рейтингового агентства Виктор Шулык.
Все в руках Нацбанка
В свою очередь, член правления коммерческого банка Владислав Кравец имеет иное мнение. "Видя, в свое время, реакцию регулятора на колебания, я бы не сказал, что это было какое-то действие регулятора с точки зрения минимальной девальвации. То есть, чтобы тихо и плавно начинать эту процедуру. Нет, реакция была жесткой, и те совещания, которые были в НБУ, в частности, с крупнейшими банками, показали, что регулятор был настроен очень решительно. Это не входило в его планы", - отметил он.
В июне рынок остановился у отметки 8.06-8.08. Назад курс уже не идет. Но этот уровень также имеет свое преимущество. Мировым "надзирателям" продемонстрирована определенная гибкость курса, а также закреплена трехмесячная девальвация реального обменного курса гривны. А значит - помогли экспортерам. Что дальше – это почти как "Что делать". Аналитикам можно писать трактаты для НБУ. "На проработку документа у НБУ может уйти месяц-два. На внедрение механизма еще месяц два. Оптимально было бы новую редакцию валютной политики ввести с осени этого года. Можно сделать даже до выборов. Бояться выборов не стоит. Потому что давление на гривну начнет усиливаться уже в августе, во второй половине месяца. И поэтому, желательно принять изменения до начала этого давления", - подчеркнул Эрик Найман.
Предполагаемые изменения - валютный коридор. Ширина этого коридора, или иные варианты - исключительно в компетенции НБУ. Может быть, Нацбанк выберет валютную корзину, то есть, привяжет гривну к колебаниям нескольких валют. Решить вопрос через валютную корзину – не против главное экономическое ведомство, которое сегодня возглавляет бывший глава наблюдательного совета Национального банка, Петр Порошенко. От жесткой привязки к доллару за последние десятилетия отказались почти все страны. Остались только - Албания и Украина. "Надо понимать, что введение корзины валют означает большую нестабильность для украинского финансового рынка. Если сегодня гипотетически представить, что украинская гривна будет привязана на 50% к доллару, 25% к евро и 25% к российскому рублю, - то совершенно понятно, что это будет означать тенденцию к девальвации", - подчеркнул редактор экономического издания Андрей Блинов.
Советы аналитиков рынка
Перейти на такой режим можно, либо стремительно снизив вес доллара в корзине, либо постепенно. Второй вариант для Украины более приемлем. То есть, следует уменьшать долю доллара, например, по 1% в месяц. "Сегодня у нас стопроцентная долларовая привязка. Предположим - с завтрашнего дня - у нас корзина долларовая 90%, 5% - евро, 4 - рубль%. И еще 1% - английский фунт или японская йена. Такая пропорция не сильно изменит официальный курс национального банка. И пока эта пропорция будет изменяться до необходимого Национальному банку уровня, допустим, каждый месяц по 1 пункту, то рынок, бизнес, население будут постепенно к этому привыкать. Если, конечно, мы не попадем, пока корзина расширяется, на какой то острый кризис", - добавил Андрей Блинов.
"Постепенное или поэтапное изменение корзины валюты приведет к отсутствию каких-то панических настроений на рынке. И, в конечном итоге, к доверию к гривне. В этом плане легко проанализировать валюту наших соседей. Рубль к доллару, то растет с 32 до 29, то падает до 33. И это не приводит к панике. Люди не бегут в кассы банков. Они привыкли к колебаниям", - пояснил казначей коммерческого банка Дмитрий Дребот.
Россия привязала рубль к корзине валют - доллару и евро - еще несколько лет назад. Это помогло легче пережить кризис - признают все аналитики. Украина же, из-за жесткой привязки, за этот же период вновь идет по пути, в конце которого снова ожидает возможности повторения ощутимой девальвации. И чем скорее будет изменена валютная политика, тем меньше негативных последствий будет. "Бояться колебаний не надо. Изменение валютной политики – это вообще запоздалое решение. Чем раньше оно будет принято, тем меньше негативных последствий будет. Сейчас надо понимать, что и НБУ, и экономика за каждый день фиксации курса, платит деньги", - рассказал Эрик Найман.
В любом случае, разрешение от Президента получено. Теперь все исключительно в руках Национального банка.
Виктория Бойко
