Мартовский ценопад, не замеченный никем

В начале недели «Forbes Украина»  опубликовал мнение профессора Университета Джона Хопкинса Стива Ханке о том, что в марте годовая инфляция в Украине составила 111%, что значительно превышает официальные данные Госстата о росте цен на 45,8% к марту прошлого года. Кто прав?

Основой для оценки, сделанной профессором, является изменение обменного курса гривны к доллару США за последний год (при этом используются данные черного рынка). Оценка основана на теории паритета покупательной способности, предполагающей, что набор одинаковых товаров и услуг должен стоить одинаковую сумму в различных странах с учетом обменного курса.

Например, если гамбургер в США стоит $3, то в Украине при обменном курсе 20 гривен за доллар тот же гамбургер должен стоить 60 гривен. При этом автор базируется не на абсолютном паритете – стремлении цен к одинаковому уровню, а на относительном, который предполагает, что разница в инфляции двух стран должна соответствовать изменению обменного курса соответствующей пары валют. Например, если инфляция в Украине 100%, то есть цены удвоились, а в США инфляция нулевая, то курс доллара должен вырасти с 20 до 40 гривен за доллар. Только в этом случае цена гамбургера в Украине (120 гривен с учетом инфляции) будет равна цене гамбургера в США ($3).

У теории паритета есть множество недостатков – она не учитывает нетранспортируемые товары и услуги, различную структуру потребления в разных странах, наличие транспортных затрат и таможенных пошлин и т.д. Поэтому данную теорию нельзя использовать для краткосрочной оценки соотношения курсов валют и уровней цен.

Отметим также, что в феврале этот же автор заявлял о 272% инфляции в Украине . Падение годовой инфляции с 272% до 111% за месяц математически означает или значительное падение цен в марте 2015 года, или почти удвоение инфляции в феврале 2014 года. И то, и другое не имеет смысла.

Как правило, инфляцию измеряют с помощью индекса потребительских цен либо с помощью дефлятора ВВП, хотя у каждого из этих методов есть свои недостатки.

Если инфляция в Украине 100%, то есть цены удвоились, а в США инфляция нулевая, то курс доллара должен вырасти с 20 до 40 гривен за доллар. Только в этом случае цена гамбургера в Украине (120 гривен с учетом инфляции) будет равна цене гамбургера в США ($3)

Самый распространенный метод оценки инфляции – это индекс потребительских цен. Согласно этому методу, раз в 5-10 лет проводится опрос большой группы домохозяйств и составляется подробный список их покупок на протяжении месяца. На основе этого списка формируется потребительская корзина (список продуктов и их количество). Затем ежемесячно собирается информация о цене каждого продукта потребительской корзины. Умножая цены на количество, получаем цену потребительской корзины. Затем, принимая один год за базовый, можно посчитать отношение стоимости потребительской корзины в каждый конкретный месяц к базовому. Это отношение и есть индекс потребительских цен за месяц, а его рост – инфляция.

В структуре украинского индекса потребительских цен половина товаров – продукты питания, преимущественно местного производства, на которые обменный курс имеет незначительное влияние. К тому же за прошлый год потребление домохозяйств сократилось, по данным официальной статистики, на 9,4%, что также сдерживает рост цен. Поэтому уровень цен вырос хотя и очень значительно, но существенно меньше, чем ослабла гривна к доллару.

Проблема индекса потребительских цен (ИСЦ) в том, что массовый опрос домохозяйств – дорогостоящий, и проводится редко. Дефлятор валового внутреннего продукта (отношение номинального ВВП в ценах текущего года к ВВП в ценах базового года) является неплохой альтернативой ИСЦ, поскольку данные собираются каждый квартал. Однако у дефлятора есть своя проблема. Не все товары, включенные в ВВП, являются потребительскими (например, станки люди не покупают). Но, если сравнивать среднегодовую инфляцию и дефлятор ВВП за 2014 год, то показатели достаточно близки: инфляция 12,1%, дефлятор – 14,8%.

Нам известен только один случай, когда инфляцию измеряли с помощью паритета покупательной способности (и на этот случай ссылается автор заметки) – это Зимбабве в период гиперинфляции, когда цены росли на десятки тысяч процентов в год, а местный статистический орган не предоставлял сколько-нибудь объективной информации. Понятно, что в настоящий момент Украина не слишком похожа на Зимбабве.

Основная ошибка автора даже не в том, что он использует для оценки инфляции курс гривны к доллару, который часто меняется, и на который, кроме товарных цен, влияет масса других факторов, включая психологические. Его главная ошибка состоит в том, что он использует очень простую теорию с множеством недостатков, и поэтому редко используемую на практике, и в любом случае неприменимую в краткосрочном периоде.

Для иллюстрации мы сравнили * инфляцию в США, рассчитанную с помощью индекса потребительских цен (синий) и по методу профессора Ханке, используя обменный курс доллара США к фунту стерлингов (красный). Как видно на графике, красная линия предполагает огромные скачки цен в США, в реальности не наблюдавшиеся.

Александр Жолудь