На чем зарабатывает НБУ

В июле этого года международные резервы Национального банка Украины впервые с декабря 2008 года превысили $30 млрд. и на начало августа достигли $30,88 млрд. Детальная информация о том, как Национальный банк распоряжается этой суммой денег, которая, к слову, соизмерима с доходной частью бюджета Украины (267 млрд. грн.), строго дозируется и подается очень «лаконично».

В ежемесячном отчете НБУ можно найти лишь краткую выдержку о структуре его резервов: 55,2% средств размещено в ценных бумагах (номинированы в инвалюте), 41,3% — денежные средства в инвалюте на счетах в зарубежных банках. Золоту в резервах украинского центробанка отведена более скромная роль: суммарно физическое золото вместе с депозитами в драгметалле и контрактами своп занимает всего 3,3% от общей суммы резервов (это эквивалент 27 тонн золота). Совсем незначительную часть в международных резервах занимает резервная позиция МВФ — 0,2%.

Намного больше информации о международных резервах можно узнать, если изучить консолидированную финансовую отчетность нашего центробанка за 2009 год. C учетом того, что традиционно Нацбанк достаточно консервативен в своих действиях относительно резервов, можно предположить, что с начала года структура золотовалютных резервов почти не изменилась.

Итак, каким валютам отдает предпочтение Нацбанк? Наибольший удельный вес в резервах НБУ на начало 2010 года занимал американский доллар — в этой валюте номинировано 49,1% (денежные средства, депозиты и ценные бумаги) от общей величины запасов центробанка. На втором месте евро — 36,3%. Замыкает тройку лидеров английский фунт стерлингов — 9,4%. Кроме этого, есть в активах Нацбанка швейцарские франки и японские иены (суммарно 1,6%).

В каких валютах Нацбанк хранит свои резервы

Данные финансовая отчетность НБУ за 2009 год

По сравнению с 2008 годом выросла доля доллара (3,3 процентного пункта), часть евро осталась практически неизменной (уменьшилась на 0,4%). А вот от инвестиций в английской валюте регулятор активно избавлялся — доля фунта стерлингов уменьшилась на 3 п.п.

Вопрос, сколько центробанк зарабатывает на размещении резервов, интересует очень многих. Ведь когда речь идет о сумме в несколько десятков миллиардов долларов, то даже сотые доли процентов годовых — это миллионы наших гривен. В своем последнем финансовом отчете регулятор вскользь затрагивает эту тему. Так, средства в американской валюте, размещенные на депозитных и текущих счетах в иностранных банках, принесли в среднем 0,25% годовых дохода. Это означает, что на долларовых вкладах украинский центробанк заработал около 130 млн. грн.

Национальные сбережения

Депозиты в евро были более прибыльными (0,49% годовых) и принесли 153 млн. грн. За вклады в английской валюте в прошлом году давали еще больше — 0,54% годовых (процентный доход — 27 млн. грн.). Средневзвешенная доходность всех срочных депозитов в 2009 году оказалась равной 0,36%. Стоит отметить, что в 2008-м депозиты, на которых НБУ размещал часть резервов, были почти в 10 раз доходнее — 3,53%. «В такой разнице нет ничего удивительного. Если в 2008 году мировая финансовая система испытывала острый дефицит ликвидности и, соответственно, деньги были очень дорогими, то уже в 2009-м центробанки (в рамках борьбы с кризисом) понизили до минимума учетные ставки и  влили в систему триллионы долларов. Для примера, средняя ставка ФРС США в 2008 году была -2%, а в 2009-м — 0,16%», — объясняет партнер компании Capital Times Эрик Найман.

На вложениях в ценные бумаги нерезидентов НБУ за прошлый год заработал больше, средневзвешенная доходность составила 1,33% (в 2008-м она была 1,85%). При этом из финансовой отчетности регулятора следует, что в прошлом году Нацбанк инвестировал только в долговые ценные, причем на долю гособлигаций пришлось 67,6% всех инвестиций (или 75,2 млрд. грн.). Стоит отметить, что НБУ отдает предпочтение гособлигациям стран, входящих в состав ЕС (60%), еще 32% приходится на американский госдолг. 35,9 млрд. грн. были вложены в облигации международных финансовых организаций, банков и корпораций.

Средневзвешенная доходность долларовых облигаций в прошлом году составила 1,07% (заработок — около 500 млн. грн.), на долгах в евро НБУ заработал даже больше — около 740 млн. грн. (доходность 1,63%), английские бонды принесли еще около 200 млн. грн.

Таким образом, в сумме за прошлый год украинский центробанк заработал на резервах (без учета переоценки стоимости активов ) около 1,75 млрд. грн.

За закрома Родины будьте спокойны

Частично невысокая даже по мировым меркам доходность резервов объясняется тем, что для поддержания достаточного уровня ликвидности НБУ размещает значительную часть средств в банках на краткосрочных счетах и счетах до востребования — всего около 40% от всех денежных ресурсов НБУ имеют срочность до 1 месяца. К тому же руководство НБУ отдает предпочтение активам, имеющим очень высокие рейтинги надежности. Так, треть денежных средств (32 млрд. грн.) размещена на текущих и депозитных счетах в банках с рейтингом АА- (высокая надежность), 23% активов находятся в банках со степенью надежности на ступеньку выше.

А вот львиная доля (69%) ценных бумаг в резервах НБУ размещена на срок от года до пяти. Вместе с тем 80% ценных бумаг, в которые «вложился» украинский регулятор, имеют самый высокий рейтинг надежности — ААА.