На краю: обзор инвестиций на фондовом рынке за 2012 год

Прошедший год начался для украинского фондового рынка с почти революционных изменений. В феврале-2012 индекс Украинской Биржи по решению индексного комитета «похудел» на треть. Из расчета показателя были исключены пять из 15-ти эмитентов. Это решение  пытались опротестовать участники Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, указывая на то, что акции не были предварительно занесены в список кандидатов на исключение, да и в целом такое решение подрывает  доверие  инвесторов к рынку. Но биржевики остались непреклонны: в марте-2012 решение было  поддержано  биржевым комитетом и стало окончательным, а индекс УБ с 16 марта стали рассчитывать по 10-ти бумагам.

Но на этом перевороты на украинском фондовом рынке не закончились. В июле-2012 парламентарии  приняли  закон «О депозитарной системе», решив таким образом извечный вопрос украинского фондового рынка о создании Центрального депозитария. Правда, решили его депутаты по-своему: в новопринятом законе, помимо Центрального депозитария предусмотрели появление еще одного института – Центрального расчетного центра. На последний возложили функции клиринга и расчетов на фондовом рынке, в нем же предполагается хранить все деньги участников торгов.

Против введения таких изменений протестовать стала уже Украинская Биржа: крайним выражением негодования стала  приостановка  торгов на час, с целью привлечь внимание Президента и  добиться  наложения вето на закон. Тем не менее, закон все же  подписали  и опубликовали  в октябре-2012, а в силу он вступит в октябре-2013.

Оценки нового закона экспертами противоречивы. Некоторые даже  увидели  в нем ослабление влияния России на украинский фондовый рынок. Но в большинстве своем оценки  сводятся  к одному: искусственно созданная монополия, как минимум, не пойдет на пользу фондовому рынку, а как максимум – вовсе его уничтожит.

Кроме этого, в прошедшем году Нацкомиссия по ценным бумагам впервые за всю историю украинского фондового рынка стала бороться с манипулированием ценами на нем. Первой «ласточкой» стало  наложение  штрафа в 170 тысяч гривен на компанию «Сити Брок» в мае-2012. Тогда же в Комиссии предупредили, что намерены продолжить пристальное наблюдение за участниками рынка для выявления других нарушителей. А эксперты сошлись во мнении, что этот случай манипулирования – не первый и не последний на рынке, просто регулятор стал более скурпулезно относиться к таким фактам. Так и произошло: уже в октябре-2012 уже на 200 тысяч гривен был оштрафован брокер «Ти Капитал» за манипулирование ценами на облигации одного из крупных банков. А в декабре-2012 штрафу в 170 тысяч гривен за манипулирование ценами акций  подвергся  торговец ценными бумагами «Паритет Инвестмент». С эмитентами же регулятор обходился еще жестче. В ноябре-2012 НКЦБФР на год  остановила  торги бумагами двух компаний, заподозренных в нерыночном ценообразовании: «Интернет Глобал Текнолоджи» и «Форекс ММСИС Групп».

Также в прошедшем году был сделан еще один шаг навстречу введению в Украине двойного листинга иностранных ценных бумаг. Правда, на украинских инвесторах этот шаг пока никак не отразится. Представители Нацкомиссии по ценным бумагам  договорились  с российскими коллегами о запуске пилотного проекта по размещению украинских ценных бумаг на российских биржах. По мнению НКЦБФР, это станет первым шагом в запуске кросс-листинга между двумя фондовыми рынками.

Индексы: назад в 2009

В прошедшем году к украинскому фондовому рынку судьба была неблагосклонна. Как в Украине, так и в мире, события разворачивались не в его пользу. С начала года мировые финансовые рынки «штормило» из-за ситуации вокруг Греции и угрозы ее дефолта. Потом к раскачиванию мировой финансовой системы подключились США с угрозой бюджетного обрыва. А в Европе кризисные настроения задавали Кипр и Испания, следом за Грецией обнаружившие свои долговые проблемы.

Все эти события отражались на украинском фондовом рынке, но ему не счастливилось и дома: иностранные инвесторы не видели в нем перспектив и забирали свои средства, украинские не проявляли активности. Не воодушевило участников рынка и принятие закона о депозитарной системе.

В итоге, за год индекс Украинской Биржи упал на 35%, и индекс ПФТС – почти на 40%.

Такое падение  отбросило  украинский фондовый рынок до уровня середины 2009 года. Тогда, в июне-июле-2009 индекс Украинской Биржи находился на отметках 900-980 пунктов, а в декабре-2012 он был близок к уровню 950 пунктов.

О

бъемы торгов: ниже некуда

Близкий к отчаянию пессимизм у участников рынка вызывало в 2012 году и снижение объемов сделок. К ноябрю-2012 стало казаться, что украинские ценные бумаги не нужны никому, кроме биржевых спекулянтов. Масла в огонь подливала политическая ситуация. В преддверии парламентских выборов инвесторы ожидали роста инфляции и девальвации гривны, а банки – едва ли не крупнейшие инвесторы на фондовом рынке – были  ограничены  в ликвидности.

В итоге, за первые три квартала 2012 года объем торгов на украинских биржевых площадках по сравнению с аналогичным периодом 2011 года  упал  на 9% и составил 182 миллиарда гривен против 200 годом ранее. А дневные объемы сделок с акциями весь год были ниже, чем в декабре-2011 – самом неудачном по этому показателю месяцу позапрошлого года.

Украинских фондовый рынок весь год поддерживали на плаву разве что операции с облигациями внутреннего госзайма. По подсчетам Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, за 11 месяцев 2012 года на государственные бумаги пришлось 68,68% объема всех сделок на рынке или 157 миллиардов гривен. Для сравнения: операции с акциями за тот же период в сумме составили лишь 22 миллиарда гривен или 9,55% в общем объеме торгов.

Инвестиционные фонды: нечем похвастать

Реалии прошедшего года на украинском фондовом рынке не могли не сказаться на прибыльности украинских инвестиционных фондов. Лишь 15 фондов из 63-х смогли закончить год с положительным финрезультатом.

Больше всего – на полторы тысячи гривен или 27,8% подорожал сертификат фонда «ФИНАРТ 2012» (КУА «Таск-Инвест»). 

Лишь два самых прибыльных в относительном измерении фонда: «Инвестиционный капитал Фонд Облигаций» (КУА «Инвестиционный Капитал Украина») и «Премьер Фонд Возможностей» (КУА «Foyil»), смогли перещеголять по размеру прибыли максимальную доходность банковских депозитов на конец года. Сертификаты этих фондов подорожали за год на 36% и 31,5% или на 419 и 369 гривен соответственно.

Еще семь фондов нарастили стоимость своего инвестиционного сертификата на 100-220 гривен, три фонда – на 50-100 гривен и два фонда получили прибыль в 10-30 гривен на сертификат.

При этом максимальные убытки были куда больше. К примеру, фонд «Симфония 1» (КУА «Амадеус») потерял почти 4700 гривен на каждый сертификат. Впрочем, в относительном измерении его убыток был далеко не самым большим, и составил всего 24%, тогда как шесть фондов разных КУА за год потеряли по 45%-50% своей стоимости.

Изменение стоимости сертификатов по фондам представлены в таблице ниже.

Чего ждать в 2013 году

Учитывая пессимистические ожидания экспертов, связанные с принятием закона о депозитарной системе, а также тот факт, что этот закон вступает в силу в этом году, рассчитывать на значительный прогресс на украинском фондовом рынке в 2013 году сложно. Тем не менее, эксперты довольно оптимистичны в своих прогнозах. «Украинские фондовые индексы по базовому варианту развития событий могут показать рост на 10%. При этом рост американских и европейских индексов в следующем году при базовом сценарии развития событий составит около 13-15%», - прогнозирует Мария Сальникова, эксперт информационно-аналитического центра Forex Club в Украине.

Состояние украинского финансового рынка во многом будет определяться общими тенденциями в мировой экономике, например, преодолением или усугублением долгового кризиса в еврозоне. «Многое, конечно, будет зависеть от состояния мировой экономики, особенно спроса на сталь и цены не нее. Без восстановления экономики еврозоны ожидать роста украинского фондового рынка нельзя. Из внутренних факторов стоит выделить возможность восстановления сотрудничества с МВФ, а также договоренность с Россией по ценам на газ. Если удастся достигнуть соглашения с МВФ, уже в феврале-марте 2013 года можно ожидать поступления очередного транша МВФ. Это укрепит положение Украины в глазах иностранных инвесторов, и повысит интерес к фондовому рынку», - считает Мария Сальникова.

Что касается акций, наиболее подходящих для вложения денег в 2013 году, то к ним эксперты относят бумаги предприятий энергетического и аграрного сектора. Не советуют инвестировать в металлургию. «Лидерами рынка останутся  акции Мотор Сичи, Укрнафты, Западэнерго. Мало надежды на успех акций Алчевского металлургического комбината, Енакиевского металлургического завода», - уточняет Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра.

Изменение стоимости инвестиционных фондов за 2012 год, по исследованию компании «Простобанк Консалтинг»

По данным компании "Простобанк Консалтинг"

Евгения Резниченко