С чем связан рост индекса украинской фондовой биржи в условиях кризиса?
Артем Щербина, аналитик «Украинской биржи»
Индекс UX, рассчитываемый «Украинской биржей», в 2014 году вырос на 13,54%, с 910,04 до 1 033,30 пунктов. Для сравнения, ведущие американские фондовые индексы продемонстрировали рост в пределах 7-12%, европейские – 2-4%, а российские биржевые индикаторы упали на 7% (MICEX) и на 45% (RTSi).
Такой положительный результат, несмотря на весь спектр экономических, политических и социальных проблем Украины в 2014 году, можно объяснить следующим:
- учитывая смену политического вектора страны, многие инвесторы покупали дешевые активы в надежде на улучшение бизнес-климата. Рынок акций в Украине был очень перепродан за последние два года. Цены большинства акций на начало 2014 года были ниже, чем в кризисные 2008-2009 годы;
- девальвация гривны сыграла определяющую роль в динамике фондовых индексов. Так, к примеру, акции ПАО «Центрэнерго» по итогам 2014 года выросли на 58%, с 4,8 до 7,5 грн., но в долларовом эквиваленте активы предприятия подешевели на 40%, с 0,6 до 0,36 долл. за акцию. Аналогичная ситуация по большинству ликвидных ценных бумаг;
- корпоративные новости «голубых фишек». Наиболее ликвидные акции, которые входят в расчет Индекса «Украинской биржи», показали сильный рост, отчасти на фундаментальных новостях эмитентов.
Так, ПАО «Мотор Сич» нарастило выручку в долларовом эквиваленте, в ПАО «Укрнафта» приняли решение о выплате дивидендов за последние 3 года, а государство объявило о намерениях провести конкурс по приватизации ПАО «Центрэнерго».
С другой стороны, существенное падение зафиксировано по акциям эмитентов, которые находятся в хоне АТО и по банковскому сектору.
Николай Ковригин, руководитель отдела маркетинга и продаж онлайн брокера I-NVEST
Несмотря на глубокий кризис и военные действия, индекс Украинских акций вырос на 13,5% в 2014 году. Данная положительная динамика связанна, в первую очередь, с тем, что экономическая ситуация в стране начала ухудшаться задолго до 2014 года, и была уже отыграна инвесторами ранее. Вспомним, что индекс инвестиционной привлекательности Украины уже в 2012 году составлял около 2-х балов из 5 возможных. В 2012-2013 году большинство иностранных фондов покинули Украину, что привело к падению стоимости акций украинских компаний.
Во-вторых, акции торгуются в гривне, но если пересчитать их в долларах, то мы увидим обратную динамику: в долларах стоимость акций снизилась в цене, и это не дает иностранным инвесторам позитивных сигналов, а сильных внутренних инвесторов у нас нет.
В-третьих, безусловно, есть некоторые положительные ожидания, надежды на реформы и рестарт экономики, но данные факторы скорее не дают акциям сильно снижаться, чем являются драйверами роста. Украинские акции стоят беспрецедентно дешево, но пока идет война, и главное, пока нет реальных реформ, спрос на них будет низкий.
Хотя если рассматривать прогноз позитивного для Украины развития событий, то сейчас очень привлекательный момент для покупки акций.
