Совместный бизнес – яблоко раздора
Ряд ведущих украинских бизнес-групп стоят на пороге разделения совместного бизнеса их собственниками. Как пройти этот путь максимально безболезненно для себя и своего детища?
Они не пожали руки при встрече и сели подальше друг от друга, вполоборота. Холодность и отчужденность братьев Колодюков, создавших в свое время крупнейшего оператора на рынке розничной торговли электроникой AVentures Group объяснялась просто - разногласиями, возникшими в вопросах бизнеса. В итоге, старший брат Андрей продал принадлежащие ему 45% акций партнерам - своему брату Владимиру Колодюку и Владимиру Добровольскому, оставив за собой право использовать "раскрученный" бренд Aventures. А после последней совместной пресс-конференции, которая состоялась полгода назад, братья больше не общались.
Как в море корабли
Подобный итог совместного ведения бизнеса не редкость, скорее даже закономерность. Не случайно сегодня целый ряд как отечественных, так и российских финансово-промышленных групп стоит на пороге разделения бизнеса. Эксперты даже называют этот путь "эволюционным". Если в США и Западной Европе процессы разделения бизнеса между партнерами были актуальны несколько десятилетий назад, то в странах бывшего Союза они начались не более 10 лет назад. Одна из причин разделения бизнеса - естественное развитие капитализма, в том числе и в Украине, когда первичное накопление капитала в значительной мере состоялось и теперь перед собственниками стоит вопрос о дальнейшем развитии бизнеса. Здесь и кроется камень преткновения - партнеры могут по-разному видеть дальнейшие пути достижения поставленных целей, и это нормально, считает вице-президент компании Foyil Securities Олесь Капец. Когда противоречия становятся непримиримыми - лучше разойтись, вопрос только в том, как договориться об условиях расставания, чтобы не только все стороны остались довольны, но и не пострадал бизнес.
В идеале при создании совместного бизнеса партнеры должны составить соглашение, что-то вроде "брачного договора", в котором будут прописаны не только правила совместного управления, но и возможного расставания. В этом случае при разделении бизнеса не возникает проблем. Но в украинском, как и российском бизнесе образца 15-18-летней давности, царили другие правила, точнее их отсутствие, и эти моменты были упущены.
В то время делать бизнес было легче сообща: у одного партнера могли быть связи, у другого стартовый капитал, у третьего - идеи или "крыша", поэтому практически все нынешние магнаты начинали с друзьями, земляками или родственниками. Так, в свое время Геннадий Боголюбов и его товарищ Игорь Коломойский накопление частного капитала начинали с торговли компьютерной техникой. В 1992 году Боголюбов стал одним из основателей ПриватБанка, со временем, опять же при участии нескольких компаньонов, была создана крупная бизнес-группа, получившая неофициальное название "Приват". Он один из самых непубличных богачей Украины и, говорят, даже рад, когда "лицом группы" называют Коломойского, а его самого вообще не упоминают. Кроме основных партнеров в группе "Приват" фигурируют фамилии Алексея Мартынова, Вадима Шульмана.
Корпорацию "ИСД" тоже создавали три человека: Сергей Тарута, Виталий Гайдук, третьим называют Рината Ахметова. Говорят, именно последний имел в то время "выход" на премьера Павла Лазаренко и помог становлению бизнеса. Но Ахметов был настроен на создание собственной бизнес-империи.
Мог объединить бизнесменов и интерес к одному и тому же предприятию в ходе приватизации. Так, в середине 90-х сразу несколько трейдеров, сконцентрировавших в своих руках торговлю металлом в Запорожье, приняли участие в приватизации "Запорожстали". Сразу несколько групп, среди которых были и компании выходцев из бывшего СССР Алекса Шнайдера и Эдуарда Шифрина, начали скупать акции комбината у населения и работников завода. Скупкой занимались и бизнесмены Василий Хмельницкий, Андрей Иванов, Игорь Дворецкий. Вместе со Шнайдером и Шифриным они в итоге стали основными акционерами завода. И хотя до сих пор никто не может рассказать подробно о разделе акций, особых конфликтов между акционерами не наблюдалось.
Кому это нужно Если в эпоху первоначального накопления капитала важно было правильно выбрать партнеров и покровителей, то как показала практика, дальнейшее развитие бизнеса часто вызывает противоречия среди собственников, что в итоге приводит к разделу "нажитого непосильным трудом". Кроме различий в стратегических вопросах развития бизнеса "развести" партнеров по жизни могут как "житейские" вопросы, так и кардинальные различия взглядов на проведение досуга. Например, со временем, сдержанному семьянину Андрею Колодюку сложнее стало находить общий язык с младшим братом Владимиром - любителем тусовок и путешествий.
Еще один пример того, как различие жизненных приоритетов может "развести" партнеров, служит случай с давними бизнес-партнерами - российскими бизнесменами Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым. Об этом тандеме говорят, что один работал, а второй наслаждался результатами труда. Но когда это стало вредить имиджу компании, партнеры решили расстаться. Последней каплей стал скандал в Куршавеле, разразившийся в конце 2007 года. Тогда главу "Норникеля" Михаила Прохорова задержала французская полиция в рамках рейда по борьбе с проституцией на облюбованном российскими олигархами французском зимнем курорте. Хотя никаких обвинений предъявлено в итоге не было, тень легла на репутацию не только компании, но и всего российского бизнеса.
В последнее время среди причин выхода из бизнеса фигурирует желание его собственников отдохнуть и отойти от дел. Хотя если это и так, истинную причину бизнесмены предпочитают не озвучивать, иначе при продаже своей части в бизнесе цена покупки может существенно занижаться, считают эксперты.
Как делят
"Развод" партнеров может осуществляться разными путями. Наиболее простой из них возможен, если речь идет о многопрофильном бизнесе. В этом случае разделение может произойти по направлениям. Например, одному учредителю достается производство никеля, второму - золота. При выходе из общего бизнеса один из партнеров может получить не все, а только часть бизнес-направления. Так, покинув в свое время ПриватБанк, у истоков создания которого стоял, Сергей Тигипко в качестве "отступных" получил один из филиалов банка. Тигипко переименовал его в Коммерцбанк, а не так давно продал часть акций шведскому Swedbank.
"Дележ" по отраслевым направлениям связан со следующими факторами. Во-первых, бизнесмены постсоветского пространства в подавляющем большинстве контролируют многопрофильный бизнес. Во-вторых, все они, как правило, являются не денежными миллиардерами, а "миллиардерами собственности". Поэтому в случае необходимости им проще поделить активы, чем выкупить доли в бизнесе за "живые деньги". К тому же, по мнению специалистов, наш банковский сектор не всегда готов "переварить" подобные сделки.
Поэтому второй возможный вариант, когда один из собственников выкупает долю другого, в разделении отечественного бизнеса используется реже. В этом случае прибегают к так называемой схеме "обратного выкупа акций". Она заключается в следующем: один из собственников предлагает выкупить долю у другого или продать свою. Таким образом, партнеры могут выяснить, кому данный бизнес дороже. Данный способ помогает найти выход из патовых ситуаций, когда уже нет желания работать вместе, а договориться о цене не получается.
По словам старшего советника инвестиционно-банковского департамента ИК "Драгон Капитал" Максима Нефедова, этот механизм выписан и широко используется в английском праве, у нас его только начинают осваивать. Для определения стоимости бизнеса в этом случае используется так называемый "техасский аукцион". Он сводится к тому, что цена, которую предлагает один из партнеров другому за его долю, является ценой, по которой он сам должен быть готов продать свою. По мнению специалистов Foyil Securities, этот механизм помогает вывести цену на резонный уровень, поэтому данный метод часто используют при ведении переговоров и при заключении договоров стратегической продажи.
Довольно часто "полюбовно разойтись" партнерам мешает субъективизм оценки бизнеса. Как правило, мирный дележ долей бизнеса часто упирается в нее. Эксперты называют несколько способов оценки бизнеса. Можно оценить стоимость бизнеса рыночными методами. В случае отсутствия рынка можно привлечь консультантов, тогда на первое место выходят вопросы объективности и непредвзятости. Кроме этого, оценивается не только стоимость бизнеса, но и вклад, сделанный каждым партнером в его развитие. "Это очень субъективный процесс и часто ситуацию усложняют нематериальные вложения (ноу-хау, связи и т. д.)", - считает Олесь Капец, замечая, что в принципе эти вопросы должны решаться на ранних этапах закрепления долей в бизнесе. Если этого сделано не было, последующее разделение может быть проблематичным. Еще одним из объективных механизмов определения стоимости бизнеса является техасский аукцион, о котором упоминалось выше.
В процессе разделения бизнеса значительную роль играет намерение партнеров: а именно желание остаться в бизнесе или заняться другими делами.
Кандидаты на "развод"
Расходиться партнеры могут по-разному: как по-дружески, так и наоборот, с громкими скандалами, длительными судебными тяжбами. Скандальным было расставание Бориса Березовского и Романа Абрамовича, Олега Дерипаски и Михаила Черного: между этими экс-партнерами до сих пор длятся судебные тяжбы в иностранных судах. Хотя эксперты считают, что в данных случаях трудно говорить о типичных подходах к разделению бизнеса, поскольку в них сильно проявлен политический подтекст. Нецивилизованными считаются взаимодействия бывших партнеров по управлению украинскими энергокомпаниями Константина Григоришина и братьев Суркисов.
То, что консолидация усилий, оправданная на первоначальном этапе создания бизнеса, на сегодня себя уже исчерпала, подтверждает и опыт отечественных ФПГ. По мнению экспертов, в Украине таких компаний осталось не так уж много. Хотя у руля некоторых из них по-прежнему находятся несколько учредителей: в "ИСД" - Сергей Тарута и Виталий Гайдук, в группе "Приват" партнеров еще больше - совладельцами считаются Игорь Коломойский, Геннадий Боголюбов и ряд партнеров, в частности Алексей Мартынов, Вадим Шульман.
