Укрепление гривны остановится на уровне задекларированных в бюджете 21,7 гривен/доллар – эксперты

Никита Мишаков, главный эксперт отдела операций на валютном и денежном рынках ОТП Банка

Что произошло с курсом гривны, почему он резко укрепился в день, когда сделки проходили уже за 40 грн/долл?

Курс доллара снижается из-за административных ограничений для покупателей валюты.

Почему гривна продолжает укрепляться сегодня?

Текущее укрепление гривны происходит по причине того, что экспортная выручка продолжает поступать, а уменьшенного административными мерами спроса не хватает для формирования реально рыночного курса.

Почему банки теперь продают доллары Нацбанку, а не наоборот, покупают их у него?

По новым постановлениям банк не имеет права выкупать на свою валютную позицию валюту на межбанке либо у клиентов; исключением являются кассовые операции.

Можно ли предположить, что гривна и дальше будет укрепляться – в течение ближайшего месяца? Какие опасности могут быть на пути укрепления?

Укрепление гривны скорее всего продолжится до уровня, задекларированного в бюджете – 21,70 гривен за доллар (так и произошло по состоянию на 10.03.2015 г. – ред.). Дальнейшее укрепление курса гривны текущими методами может привести к значительному снижению поступлений валюты в правовое поле Украины (которое уже наблюдается с момента введения в действие ограничений).

Иван Никитченко, аналитик компании «Простобанк Консалтинг» 

Что произошло с курсом гривны, почему он резко укрепился в день, когда сделки проходили уже за 40 грн/долл?

НБУ ввел жесткие ограничения на валютном рынке и таким образом отсек многих покупателей, в первую очередь бизнес. Из-за этого многие импортеры прекратили покупать валюту на межбанке.

Какое, на Ваш взгляд, ограничение от НБУ стало ключевым сегодня для укрепления гривны?

Объемы торгов на межбанке сильно снизились. Это показывает, что на рынке просто формируется отложенный спрос, а остальные ушли на «черный» рынок, на котором курс стабилизировался на уровнях 25-27 грн/долл.

К ограничениям на покупку валюты добавилось ужесточение монетарной политики НБУ, направленной на сокращение гривневой ликвидности на рынке.

Почему банки продают доллары Нацбанку, а не наоборот, покупают их у него?

Из-за ограничений для покупателей валюты предложение на официальном межбанке начало превышать спрос.

Банки действуют от имени экспортеров, которым надо продавать валюту для ведения текущей деятельности. Также сами банки, возможно, вынуждены немного продавать валюты из-за сжатия гривневой ликвидности на рынке (остатки на корсчетах снизились с 30-36 млрд до 22,8 млрд гривен на 10 марта).

Вследствие этого НБУ получил возможность выкупать излишки валюты.

Можно ли предположить, что гривна и дальше будет укрепляться – в течение ближайшего месяца? Какие опасности могут быть на пути укрепления?

НБУ достиг курса, которого хотел, и который был прописан в программе с МВФ – 21,7 грн/долл. Это произошло как раз за день до заседания по Украине (курс 21,73 грн/долл. НБУ установил 10.03.2015 г. – ред.).

Маловероятно, что курс может еще особо снизиться. Скорее всего, Нацбанк будет пытаться пополнять резервы.

После получения транша МВФ, возможно, регулятор начнет постепенно снимать ограничения, ведь подросшие резервы помогут сдерживать курс, а поэтапное снятие лимитов не позволит курсу опять резко «взлететь».

Сколько же на самом деле стоит гривна – чуть более 20 за доллар или чуть более 40 за доллар? Что в курсе спекулятивная составляющая, а что – реальная? Или сейчас происходит искусственное удержание курса нацвалюты, и он может рухнуть, если НБУ снимет какое-то ограничение?

Наиболее реальный курс на «черном» рынке. Сейчас он на 3-4 гривны выше официального, то есть даже ниже 30, а не то, что 40. Прогнозировать поведение курса очень тяжело – есть много факторов, как рыночных, так и не рыночных, которые могут толкать курс вверх.

Также тяжело назвать реальный объем отложенного спроса, который образовался на рынке.

К сожалению, курс 21,7 грн/долл. на сегодня заниженный. Если НБУ будет постепенно «отпускать» рынок и у него будет поддержка в виде достаточных резервов, на рынке установится единый курс, без резких скачков.

Сергей Соколовский, заместитель председателя правления, начальник казначейства Агрокомбанка

Что произошло с курсом гривны, почему он резко укрепился в день, когда сделки проходили уже за 40 грн/долл?

Причиной укрепления курса гривны стали действия Нацбанка.

Прежде всего, это постановление НБУ от 25 февраля 2015 г. № 131 «О внесении изменений в Постановление Правления НБУ от 24 февраля 2015 г. № 130», которое вступило в силу 26 февраля 2015 г. Согласно этому Постановлению, был введен запрет на покупку валюты юридическими лицами до подтверждения контрактов. Запрет действовал в течении 1 дня.

27 февраля 2015 г. постановление было отменено, но те ограничения, которые ввел НБУ, остались в действии.

Почему гривна продолжает укрепляться сегодня? Какое, на Ваш взгляд, ограничение от НБУ стало ключевым для этого?

На сегодняшний день, благодаря ограничениям, введенным Национальным Банком Украины, гривна продолжает укреплять свои позиции. Среди таких ограничений - дополнительная проверка контрактов на покупку валюты на сумму до 50 000 долларов США.

Также регулятор обязал покупателя валюты предоставлять справкуот Государственной фискальной службы об отсутствии налоговой задолженности. На оформление такого документа, по разным данным, уходит до 5 дней.

Данные ограничения существенно снизили спрос на валюту со стороны юридических лиц.

Также значительную роль сыграло ограничение для банков на покупку валюты в течение одного операционного дня, когда общая сумма покупки банками безналичной валюты не должна превышать 0,1% от капитала банка.

Таким образом банки не имели возможности выкупать иностранную валюту у своих клиентов в том числе и для последующей продажи через кассу, а были вынуждены практически всю валюту выставлять на рынок.

В результате, начиная с прошлого четверга НБУ каждый день покупал приличные объемы валюты, которые предлагались банками, в то время как клиентский спрос начал появляться только во второй половине прошлой недели.

На этом фоне процесс снижение доллара по отношению к гривне выглядит закономерным.

Сколько же на самом деле стоит гривна – чуть более 20 за доллар или чуть более 40 за доллар? Что в курсе спекулятивная составляющая, а что – реальная

Сложно сказать, сколько стоит гривна. С моей точки зрения – 17-18 грн за доллар США может сбалансировать реальный рынок, но для этого нужно время.

С другой стороны, как показывает практика, ажиотажный спрос плюс некоторое время, необходимое для рынка на осознание реалий платежеспособности населения и готовности покупать продукцию по тому или иному курсу может привести к тому, что в условиях бездействия НБУ или недостаточной реакции спекулятивный спрос может подниматься до 30 гривен за доллар США и выше, как было недавно.

Но подобный ажиотажный спрос должен носить краткосрочный характер. Введенные Нацбанком ограничения, объем иностранной валюты, купленной Регулятором у банков и ожидаемое положительное решение Дирекции МВФ о транше для Украины сможет существенно сгладить и снять ажиотажный спрос и позволит быстрее уравновесить курс гривны, к чему НБУ стремится уже около полугода.