Успешному IPO наших компаний мешает их жадность
Сделки по ІРО на мировых фондовых биржах выросли в 5 раз - по сравнению с первым кварталом 2009-го. Таковы результаты квартального отчета "Эрнст энд Янг". С начала года в мире было заключено 267 сделок продажи акций общей стоимостью $53,2 млрд. Больше половины размещений провели компании Китая, Японии и Южной Кореи. Крупнейшим в мире стало IPO японской страховой компании, с помощью которого учреждение привлекло $11 млрд. Именно рост экономики стран Азии придал уверенности международным компаниям и их инвесторам в том, что кризис закончился, говорят аналитики.
Айна Бадалова для UBR.UA
Инвесторы опять готовы рисковать
"Глобальное восстановление активности на рынке IPO, которое состоялось благодаря компаниям из развивающихся рынков, является достаточно позитивным знаком для Украины в том смысле, что инвесторы вновь готовы рисковать", - еще в прошлом году заявил Аарон Джонсон, партнер, "Эрнст энд Янг" в Украине. Похоже, наши бизнесмены сигнал приняли. В этом году к продаже акций на мировых биржах готовятся уже 20 предприятий. В основном это сельское хозяйство и металлургия. Причем IPO планируют проводить на основных биржах Варшавы и Лондона, а не на альтернативных площадках, как ранее. Еще одна интересная тенденция - дебютировать готовятся не только крупные эмитенты, но и средние компании
По прогнозам фондовиков, первое IPO можно ожидать уже во втором квартале этого года. "Все компании сейчас ищут дешевые ресурсы, - описывает ситуацию на рынке Ник Пиацца, генеральный директор инвестиционной компании. - Найти длинные деньги в украинских банках сложно, и если найдете - это будет стоить от 13% годовых в долларах до 30% в гривне. Всем нужны эти ресурсы, чтоб продолжать расти в бизнесе или спасать бизнес от кризиса".
Хотите продать акции – не просите много и не путайте инвесторов!
Однако не всем удастся выгодно продать свои акции, - говорят инвестбанкиры. По их оценкам, успешное IPO ожидает лишь каждую третью компанию. Причин несколько. В первую очередь инвесторов сдерживают аппетиты эмитентов. Наши бизнесмены часто просят в разы больше, чем заслуживают, забывая о падении прибылей в 2009-м. "Я прекрасно понимаю, что каждый собственник хочет оценить свою компанию по максимуму и он думает, что его компания самая замечательная в мире. Но вы ограничиваете инвесторов в потенциале роста цены акции, что, наверное, не очень привлекательно", - пояснет Анна Дудченко, заместитель генерального директора агрохолдинга, который провел IPO в прошлом году.
Вторая преграда для инвестиций - непрозрачная структура собственности. К примеру, большинство компаний не хотят тратить время и деньги на отделение непрофильных активов от главных. "Сто бизнесов, обьединенные непонятными связями - и все это на одном листочке. Вот этот один листочек дается инвестору и у него моральный шок! Куда он инвестирует? Кто все эти компании, люди?!", - говорит Евгений Червяченко, директор по развитию бизнеса инвесткомпании.
Также успех на IPO тормозит непродуманная инвестиционная стратегия. Иностранные богачи уже не хотят вкладывать деньги, например, в сельское хозяйство, только потому, что у нас это перспективный бизнес. По словам Евгения Червяченко, "теперь существуют другие идеи: укрупнение, вертикальная интеграция, выход на новые рынки. Ну, вот что-то не такое банальное и простое: дайте нам денег, мы купим земли и будем развиваться!". "Инвесторы смотрят на компании, которые имеют хорошие результаты в прошлом, которые имеют понятный и прозрачный бизнес, которые строят не грандиозные, а реалистичные планы на будущее", - резюмирует Сергей Евланчик, генеральный директор компании по производству молочных продуктов, которая прошла процедуру IPO несколько лет назад.
Нью-Йорк по зубам только крупным бизнес-группам
Инвестбанки советуют компаниям выбирать биржи по своей весовой категории. Эмитентов с капиталом в более $200 млн ждет Варшавская фондовая биржа. На $50-100 млн больше понадобится для выхода на Франкфуртскую биржу. Крупным, стоимостью более $0,5-1 млрд, можно дебютировать в Лондоне. А вот Нью-Йоркская площадка, по мнению генерального директора инвестиционной компании Ник Пиаццы, доступна только самым мощным украинским бизнес-группам. "Большинство украинских компаний просто теряются там, потому что размеры недостаточно большие", - говорит инвестбанкир.
Больше всего иностранные инвесторы интересуются традиционно прибыльными отраслями - добычей угля, производством стали и сельским хозяйством. По словам фондовиков, такие эмитенты могут привлечь минимум 15% от своего капитала. По предварительным оценкам инвестбанкиров, каждая компания в этом году выручит за акции по $50-100 млн.
В то же время подготовка к IPO подорожала. Инвестбанки подняли комиссионные, потому что покупатели акций стали требовательнее, и готовиться к "встрече" с ними теперь нужно более тщательно. Расценки посредников возросли с 3-5% до 7-8 % от суммы привлеченных денег. Однако компании, которые уже продали свои акции на международных биржах, говорят: новый статус помогает им до сих пор. "Нам гораздо легче привлекать кредитный ресурс, нежели частным компаниям. Второй момент – международные инвесторы, которые зашли на втором размещении - это известные хедж-фонды, которые помогают не только делом, но и советом".
