В 2012 году продажа бизнеса в Украине стала проблемой
Украинский рынок слияний и поглощений в начале 2012 года "спит". По оценке экспертно-аналитической группы M&A-Intelligence (Россия), за период январь-май 2012 года M&A-активность с участием украинских компаний составляет 15 сделок на общую сумму 0,73 млрд. долларов. Специалисты группы отмечают, что сделок не так много и это неудивительно для Украины в силу ряда причин.
"Украинский M&A-рынок на протяжении нескольких лет остается одним из самых конфликтных — не прекращаются рейдерские захваты, изменяются законодательные и "технические" условия сделок", — отметается в сообщении группы.
Рынок пошел вниз после августа-2011
Мнение российских коллег разделяют и украинские эксперты. Так, советник ЮФ "Василь Кисиль и парнеры" Анна Бабич считает, что активность на рынке в этом году не сравнима с 2011-ым годом, в котором зафиксировано в общей сложности 53 сделки на общую сумму более 5 млрд. долларов.
По словам Бабич, рынок стал падать после августовских событий в еврозоне в предыдущем году. Сейчас инвесторы и потенциальные игроки только изучают ситуацию либо закрывают сделки, которые были начаты годом ранее. При этом финансирование могут получить только привлекательные, прозрачные компании.
Застой на рынке M&A объясняется ограниченным количеством "свободных" денег у инвесторов. "Есть процессы, которые после кризиса еще остались, и еще все-таки ощущается дефицит финансирования. По сути, прибыль является единственным источником финансирования сделок. Понятно, что финансирование может быть доступно для компаний привлекательных, больших, с прозрачной отчетностью", — сказала Бабич, анализируя рынок для участников форума "Слияния и поглощения 2012".
Инвесторам мешает рейдерство и политика
Среди причин, которые мешают украинским партнерам продавать и покупать бизнес, эксперт назвала нестабильную политическую ситуацию и предстоящие парламентские выборы, прошедшие выборы в России, процветающее в Украине рейдерство.
В святи с политической ситуацией инвесторы заняли выжидательную позицию. По мнению вице-президента Украинского союза промышленников и предпринимателей Мирослава Табахарнюка, в Украине совершить какую-либо крупную сделку невозможно без лоббистской, политической поддержки.
"Не секрет, что в Украине работать сложно. Инвестиционный климат непростой. Чиновники не всегда себя ведут корректно… На сегодняшний день, к сожалению, проекты без серьезной политической лоббистской поддержки очень редко бывают успешны", — сказал Табахарнюк.
Среди причин срыва сделок Бабич также отметила такой фактор, как завышение собственниками цены бизнеса.
"Из внутренних факторов присутствует неадекватная оценка украинскими собственниками своего бизнеса", — сказала Бабич.
Кроме того, украинским компаниям мешает быть более убедительными в глазах инвесторов повальная оптимизация налогов, которая непонятна зарубежным партнерам.
"Есть достаточно большой процент сделок, которые срываются по причине наличия либо налоговых рисков, либо несогласия в позициях инвесторов и продавца в отношении того, как вести бизнес в будущем", — считает старший менеджер налогово-юридического отдела Deloitte Владимир Юмашев.
"Этот вопрос актуальный не только для сделок приобретения, но даже больше для совместных предприятий. Когда иностранный инвестор или частный фонд покупает миноритарный пакет в украинской компании, то это часто становится камнем преткновения для них. Потому что наши привыкли работать так, как они работали, и, соответственно, оптимизировать так, как они оптимизировали, а очень часто иностранные фонды смотрят на эти вопросы по-другому", — поддерживает позицию Юмашева советник юркомпании "Саенко Харенко" Алина Плющ.
Есть полгода, чтобы улучшить ситуацию
По данным Бабич, основные слияния и поглощения как в 2011 году, так и в 2012-ом де-факто совершили украинские собственники. В стране продолжается консолидация активов в тех отраслях, где были зафиксированы самые крупные сделки.
К глобальный приобретениям начала текущего года относится покупка холдингов ДТЭК Рината Ахметова госпакетов компаний "Днепроблэнерго" и "Донецкоблэнерго" за 0,08 и 0,06 млрд. долларов соответственно, а также покупка "Украинской черноморской индустрии" холдингом "Кернелл груп" за 0,14 млрд. долларов.
Эксперты говорят, что у рынка есть еще полгода, чтобы улучшить ситуацию. В M&A-Intelligence прогнозируют, что скорее всего, наибольшую активность стоит ожидать в агросекторе, переработке и ритейле, так как именно вы этих отраслях сохраняется значительный потенциал для концентрации бизнеса.
